C觀點 - 施永青
股市會拖累樓市嗎？
2015年08月28日
股市急挫，其震撼力已擴散至其他投資市場。近日就有很多久未往來的朋友，也來電打聽樓市會否因而被拖累。畢竟對普通香港人來說，股票只佔他們投資的一小部分，樓宇才是他們的主要投資。樓市回落可產生的社會影響，往往比股市還要大
，難怪人們這麼關注。
七月初內地股市掉頭向下的時候，樓市的氣氛雖然也受到影響，但只是觀望情緒增加，人們還不至於太擔心。大家覺得，這或許是牛市中一次較大的調整，經過一輪整固之後，股市應可以重回上升軌。而樓市所受的影響，只不過是在某一段時間裏交投少一點吧了；樓價可能連明顯一些的調整也不會出現。
然而，這一輪的股市下跌與上一輪明顯有分別。上次中央救市雖然見效較慢，但總算一度煞停了跌勢；今次中央卻連國家隊也沒有正式組織過，好像已打定輸數。因此，股民大部分已有心理準備，今次股市將會有一段時間在低位徘徊，短期裏很難期望再度興旺起來。事實上，從技術分析的角度來看，港股的長期上升軌已經跌破。今後若是真的進入熊市，那就不再是一場股市風波，而是連實體經濟也會有影響了。
再者，今次股市下跌，不只局限於中港兩地，而是擴散至全世界。美國跌、歐洲跌，亞洲也跌。這顯示大家都覺得中國的問題嚴重，而且足以影響整個世界，加上人民幣亦在這段時間大幅貶值，令很多人覺得，股市下跌只是表象，真正的情況是實體經濟也出了問題。人們擔心這些問題將不會短期裏得以解決，中國經濟持續高速增長的日子已經過去。
香港的經濟屬外向型，無法靠自己的內需閉關運作。過去，香港的經濟主要依賴美國，現在主要靠中國。如果中國的經濟真的出麻煩，香港不可能不受影響。經濟不好，人們的收入就會減少，這麼高的樓價就更加難以支持。
現在比較可以確定的是，香港的零售業一定會走下坡。內地打貪，高官都不敢窮奢極侈，香港的珠寶、鐘錶與名牌服飾，都銷量大減。加上香港的本土主義者排外，覺得遊客多會影響本地人的日常生活。當遊客知道自己不受歡迎時，自然會選擇去其他地方。我相信，香港人很快會感受到，原來遊客少也會影響本地人的生活，而且影響得更加大。
如果內地經濟真的大幅放緩，受影響的何只零售業。近年我接觸在內地做生意的人，大都說生意難做，有意結束生意，回港退休算了。香港少了一批人在外打拼，香港能夠從外面賺回來的錢一定會減少。錢少了，就難作更多的投資，樓市怎能不受影響？
整體而言，樓市的不利因素正在增加，投資氣氛有機會逆轉。現時樓價之所以能處於高位，靠投資氣氛多過靠用家的有效需求。因此，一旦投資情緒改變，樓價的走勢亦會跟著改變。投資者要密切留意事態的發展。
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