青心直說：豬價如何幹預
■近期內地財金官員對豬肉價格上升，均表示關注。 資料圖片
全球貨幣政策雖以美國馬首是瞻，但中國在區內的影響力其實亦不容忽視，尤其是鄰近市場多是以出口為主，中國被一眾競爭對手圍繞，人民幣假若真的難逃一貶，肯定牽連甚廣，區內貨幣爭相貶值的局面，幾可肯定會加劇。人民
幣走勢跟內地股市竟甚為相近，兩者當中均存在官方幹預的因素，不盡反映經濟實況。
提防減息預期有偏差
去年以來，因經濟轉型及其他種種原因，按部份經濟師估計，內地已連續五個季度出現資金外流，粗略估計合共已達七千多億美元，第二季最新計算亦有約二千億美元。資金外流加劇，同時間美元轉強，人民幣貶值理論上就只會觸發更大規模資金外流。相反的話，經濟調控一環，就繼續缺少一個滙率政策工具配合，這兩難情況近年一直面對的，惟近期矛盾已變得白熱化了。貨幣政策上當局除寬鬆外，似乎別無他選，但在客觀環境上滙率政策一旦調整，配以寬鬆貨幣政策，資金流向應怎麼辦？更甚是原本支持寬鬆貨幣政策推行的低通脹因素，近日亦起變化，在食品通脹佔比頗高的豬肉價格，連續14個月處負增長水平後，自3月開始回升，到第二季整體平均再升7%，或多或少增加了貨幣政策的難度。
記憶所及人行從未試過整體物價水平處於上升周期之際去減息，當局最近一份貨幣政策報告，雖一貫老調重彈，但亦罕有提及有留意到近日部份商品價格的升勢，人行對豬隻似乎已高度重視。內地市場近一年多以來已習慣活在減息預期當中，偶有偏差，結果即不言而喻。股市可以幹預，但豬隻價錢也要幹預，難度或者會更高。要令股票價格止跌及令豬隻價格止升，更要令經濟數字回升，資金外流扭轉，當局要處理太多先後次序問題，才可以有一個通盤部署。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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