點股壇：新地步入收成期
■新地作風穩健，銷售手法佳，並無財政壓力，可以另眼相看。 資料圖片
新地（016）去年度業績報跌，事前已反映，報告展望佳，但股價升後只在反覆，二手樓市靜，市場存戒心。
截至2015年6月止年度，基本盈利198.25億元，同比減少2.4%，每股盈利7.07元，全年
股息3.35元，與上年相同。
新地去年只完成住宅92萬方呎，因而售樓盈利下跌近40%，內地售樓利潤亦跌5%，而租金收入的利潤增加7.5%，為售樓利潤的1倍以上，有相當彌補，酒店貢獻增長低至3.3%，而電訊運輸及其他貢獻增逾21%，因而整體跌幅溫和。
去年新地銷售樓宇達375億元，6月以後續有良好銷售，現年計劃完成出售住宅3,800萬方呎，大部份已預售，預期售樓盈利大增，不考慮租金收入及其他業務的增長，亦足以支持整體業績顯著上升，增長40%至50%已是保守的估計，而股價並未反映業績趨勢，是對未來樓市及租務市場有所保留，儘管新地已預售大量樓宇，但樓市有變，仍影響其後展望。
新地現價100.4元，基本PE14.2倍，息率3.33厘，PB0.63倍，計及現年增長，如樓市不變，現價偏低，如零售租金跌，對其影響不大，中短線可於100元以下吸納，如樓市不變，目標定為120元，為審慎計，跌破94元止蝕，目前大市不明，樓市同樣存疑，而新地作風穩健，銷售手法佳，淨負債對權益比只是11.2%，並無財政壓力，可以另眼相看。
齊明
本欄逢周三、五刊出
齊明
點股壇 - 齊明 舊文
