即市新聞
16/09/2015 09:45
《談國論企－黎偉成》住戶中長期貸款８月份增逾五成顯置業需求殷
《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額於２０１５年８月份同
比保持穩定擴展的勢頭，較突出者有（１）住戶的中長期貸款有明顯的增長，似意味以置業為主
的資金需
求相當殷切，和（２）非金融企業及機關團貸款中以票據融資及短期貸款的長較快速，
而（３）非銀行業金融機構重現如６月份之減少，未有延續７月份大幅增長８８６４億元之態，
印證是月有「國家隊」於滬深股市急挫後的「救市資金」之說不虛，（４）銀行同業日均成交大
增的同時，拆借息率尚保相對穩勢，足見央行的維持市場秩序效應符期理想。
＊公司企業積極透過票據融資解決資金問題＊
來自中國人民銀行的最新金融統計數據顯示，金融機構的人民幣貸款淨增加額度於８月份淨
增加８０９６億元（見表一），比７月份所增１﹒４８萬億元要少６７０４億元或４５﹒２９％
，表面看來頗有「急轉直下」之概，但情況顯然並無「惡化」，反而有改善：（Ｉ）７月份之數
在扣除非銀行金融機構所增，實際只有５９３６億元，故８月份按常態所作的月環比是保持增長
的勢頭，再看（ＩＩ）８月份之８０９６億元，同比增加１０７１億元或１５﹒２５％，相對於
２０１４年同期的７０２５億元僅增加１０３億元或１﹒４％，正正反映出商業銀行等金融機構
相當積極配合國家的支持實體經濟的政策，特點有：
（一）對非金融企業及機關團體貸款，於８月份淨增加的４２１０億元（見表二．下同），
同比減少１﹒８６％，顯然與此數於以１－６月份組成的上半年累計淨增長額度達４﹒６２萬億
元同比增加１９﹒８％，到７月份淨增３１２７億元和同比更大幅增加７６﹒３６％，由是公司
企業的信貸、融資需求暫告降低，所需要者為短期的資金周轉：（Ａ）票據融資增長淨額
２４５７億元同比增加３﹒８％，對上一個月的７月份２５６７億元同比更大增４８﹒７２％，
而２０１３年８、７月份更減少，充分顯示此一融資渠道漸受重視。票據融資（Ｎｏｔｅｓ
Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ）指票據持有人通過非貿易的方式取得商業匯票，並該票據向銀行申請貼現
套取現金，實現融資目的，反映出公司企業樂意採取更多渠道融資，和銀行亦願意提供方便。由
是票據融資有長足的增長，為正面和良性的擴大及優化金融集資新常態。
和（Ｂ）短期貸款即使只是淨增２８９億元，惟２０１４年８月份卻減６９０億元，和對上
一個月的７月份減少７５８億元及同比少減６７﹒８％，可在相當度顯然與商業機構取得足夠的
中長期貸款及相關的備用資金資源後，不用過份依賴短貸。
至於（Ｃ）中長期貸款於８月份所淨增的１２１７億元的同比減少５０﹒６％，與７月份淨
增的１０２８億元同比減５０﹒６２％的情況大致相若，但８月份之數則比對上一個月份多
１８﹒３８％，因企業有相對充裕的資金資源應付包括機器、設備、廠房、辦公室等固定資產投
資為主，須留意者為未來發展形態，作評估投資活動，工商業對經濟與商情前感表樂觀，和金融
資繼續對實體經濟的支持。
＊銀行拆借日均倍增至二萬五億息率續保穩勢＊
金融機構對（二）住戶的貸款，於８月份淨增加３５３０億元同比增加２９﹒３５％，扭轉
２０１４年同期僅增２７２９億元和同比少增１９﹒４２％之劣態，對上一個月的７月份淨增加
２７５２億元和同比上升３３﹒４６％，及２０１４同期亦少增３２﹒７６％至２０６２億元，
而８月份月環比亦增２８﹒２７％，特別是（ｉ）中長期貸款淨增２８５５億元同比多增５１％
，明顯扭轉２０１４年８月淨增１８９０億元和少增３﹒４７％的逆態，此乃延續對上一個月淨
增２７８９億元同比多增５４﹒６％，看來與住宅商品房於是月銷售額度同比增逾１３﹒４％的
情況有較為密切的關係。（ｉｉ）短期貸款淨增加２８９億元，上年同期則減少６９０億元，又
顯然不太差勁。
至於（三）對非銀業金融機構貸款，於８月份減少５４６億元，而７月份增加８８６４億元
，連同６月份減少４４５億元、５月份稍增３１８億元和４月份減少９３１億元等貸款情況，可
見「國家隊」用以救市的資金需求未有如對上一個月之強烈。
再看（四）銀行間市場，於８月份的運行仍保持相對穩定和順當：（Ａ）銀行間市場同業拆
借月加權平均利率於８月份達１﹒７９％（見表三），比上月高０﹒２８個百分點，但比去年同
期低１﹒３８個百分點，而７月份達１﹒５１％環比高０﹒０９個百分點，同比仍低１﹒９個百
分點，難得的是（Ｂ）銀行間人民幣市場以拆借、現券、債券回購方式的（ａ）成交額於８月份
達５３﹒２８萬億元，日均成交２﹒５４萬億元同比增加１０３﹒８％，而（ｂ）７月份成交額
６１﹒１７萬億元，日均成交２﹒６６萬億元的同比增長更達１１９﹒８％，央行有足夠力量維
持市場應有秩序。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度
淨貸款額度 累計額度 同比增減
（億元） （萬億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
８月２０１５ ８０９６ ８﹒８５ ２９﹒５０
７月２０１５ １﹒４８萬 ８﹒０４ ３１﹒５０
６月２０１５ １﹒２７萬 ６﹒５６ ８﹒９０
５月２０１５ ９００８ ５﹒２９ １３﹒７０
４月２０１５ ７０７９ ４﹒３９ １６﹒１０
３月２０１５ １﹒１８萬 ３﹒６８ ２２﹒２０
２月２０１５ １﹒０２萬 ２﹒４９ ２７﹒００
１月２０１５ １﹒４７萬 ０﹒２９ ２１﹒９０
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８ １０﹒００
１１月２０１４ ８５２７ ９﹒０８ ８﹒００
１０月２０１４ ５４８３ ８﹒２３ ５﹒７８
９月２０１４ ８５７２ ７﹒６８ ５﹒５０
８月２０１４ ７０２５ ６﹒８３ ５﹒２０
７月２０１４ ３８５２ ６﹒１３ ５﹒９０
６月２０１４ １﹒０８萬 ５﹒７４ １２﹒９９
５月２０１４ ８７０８ ４﹒６５ １０﹒４５
４月２０１４ ７７４７ ３﹒７８ ６﹒６０
３月２０１４ １﹒０５萬 ３﹒０１ ９﹒０５
２月２０１４ ６４４５ １﹒９６４５ １６﹒２０
１月２０１４ １﹒３２萬 ０﹒２４６９ ２３﹒００
１２月２０１３ ４８２５ ８﹒８９ ８﹒３８
１１月２０１３ ６２４６ ８﹒４１ ８﹒５２
１０月２０１３ ５０６１ ７﹒７８ ７﹒６０
９月２０１３ ７８７０ ７﹒２８ ８﹒３３
８月２０１３ ７１１３ ６﹒４９ ６﹒３０
７月２０１３ ６９９９ ５﹒７８ ７﹒０３
６月２０１３ ８６０５ ５﹒０８ ４﹒５２
５月２０１３ ６６７４ ４﹒２１ ７﹒１２
４月２０１３ ７９２７ ３﹒５５ １３﹒０５
１２月２０１２ ４５４３ ８﹒２０ ９﹒７７
１２月２０１１ ６４０５ ７﹒４７ －６﹒００
１２月２０１０ ４８０７ ７﹒９５ －２０﹒５０
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＃億元
表二：金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年８月份結構
８月２０１５ ８月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３５３０萬 ＋２９﹒３０ ＋１９﹒４２
短期 增６７５ －４３﹒２７
中長期 增２８５５ ＋５１﹒００ － ３﹒５４７
非金融機企業及其他部門 ４２１０萬 － １﹒８０ ＋１４﹒９０
短期 增２８９ 減６９０
中長期 １０２８萬 －５０﹒６２ － ６﹒４０
票據融資 ２４５７萬 ＋ ３﹒８０ ２５６７
非銀行業金融機構 減５４６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年７月份結構
７月２０１５ ７月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２７５２萬 ＋３３﹒４０ －３２﹒１６
短期 減３６ 減２５９
中長期 ２７８９萬 ＋５４﹒６０ － ７﹒５８
非金融機企業及其他部門 ３１２７萬 ＋７６﹒３６ －５４﹒７０
短期 減７５８ 減２３５６
中長期 １０２８萬 －５０﹒６２ －１４﹒３５
票據融資 ２５６７萬 ＋４８﹒００ １７２６萬
非銀行業金融機構 增８８６４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１－６月份結構
１－６月２０１５ １－６月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 １﹒９５萬 ＋４﹒００ － ９﹒１７
短期 ６１７１ －６﹒５０ －２１﹒９０
中長期 １﹒３４萬 ＋９﹒８３ － ０﹒８０
非金融機企業及其他部門 ４﹒６２萬 ＋１９﹒８０ ＋２８﹒６０
短期 １﹒２４萬 －１０﹒１４ ＋１１﹒２９
中長期 ２﹒３３萬 ＋１３﹒１０ ＋４９﹒２０
票據融資 ８６９２ ＋２５７﹒０ －１２﹒９０
非銀行業金融機構 減少４４５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年５月份結構
５月２０１５ ５月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３１１０ ＋０﹒４８ －１８﹒２５
短期 １０４７ ＋５﹒１６ －２７﹒８９
中長期 ２０６３ ＋２﹒０７ －１１﹒８０
非金融機企業及其他部門 ５３９７ －３﹒３８ ＋９５﹒７０
短期 ２９５ ＋１７﹒３０ －５﹒８２
中長期 ２５４８ －２６﹒７６ ＋１﹒３９倍
票據融資 ２２３３ ＋４４﹒００ ＋８３﹒００
非銀行業金融機構 增加３１８
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年４月份結構
４月２０１５ ４月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２９２３ ＋４﹒１３ －２９﹒４０
短期 １３５６ ＋４９﹒６０ －３５﹒５６
中長期 １５６８ －１７﹒５０ －１７﹒７０
非金融機企業及其他部門 ５１００ ＋３﹒０７ ＋１７﹒７０
短期 ７０４ ＋２３﹒９０ ＋５﹒９０
中長期 ２７７６ －１４﹒１０ ＋８４﹒８０
票據融資 １３６１ ＋５８﹒００ ＋４﹒１１倍
非銀行業金融機構 減少９３１
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１－３月份結構
１－３月２０１５ １－３月２０１４
（億元） （％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ８８９２ －４﹒３５ －４﹒６０
短期 ２０４６ －３１﹒３０ －２４﹒２０
中長期 ６８２８ ＋８﹒６０ ＋８﹒６０
非金融機企業及其他部門 ２﹒７１ ＋３０﹒２０ ＋１６﹒８０
短期 ９６４３ ＋２﹒２０ ＋２１﹒９１
中長期 １﹒４８萬 ＋３２﹒１４ ＋３２﹒４８
票據融資 １６４３ －７５６﹒００
非銀行業金融機構 ＋６２３
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年２月份結構
２月２０１５ ２月２０１４
（億元） （％） （億元）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ２１１９ ＋ ３﹒３倍 ４９２
短期 ２５５ －７４６
中長期 １８６４ ＋５０﹒５６ １２３８
非金融機企業及其他部門 ９２９６ ＋５６﹒３４ ５９４６
短期 ３４８９ ＋１０﹒３０ ２９０５
中長期 ５０３６ ＋７３﹒３５ ２９０５
票據融資增 ４００ －３３６
非銀行業金融機構 －１１４７
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長２０１５年１月份結構
１月２０１５ １月２０１４
（億元） （％） （億元）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ４２６１ －１３﹒３７ ４９１９
短期 ９６８ －４６﹒１０ １７９８
中長期 ３２９４ ＋５﹒５０ ３１２１
非金融機企業及其他部門 １﹒０５萬 ＋２７﹒００ ８２６２
短期 ２９８５ －１６﹒８０ ３５８８
中長期 ６２１２ ＋２１﹒４０ ５０４２
票據融資增 ９６２ －８２８
非銀行業金融機構 －１４４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
金融機構人民幣貸款淨增長１２月份結構
１－１２月２０１４ １－１２月２０１３
（億元） （％） （億）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 ３﹒２９ －１１﹒３０ ３﹒７１
短期 １﹒０６ ＋２７﹒３９ －１﹒４６
中長期 ２﹒２３ ＋１８﹒３０ －２﹒７３
非金融機企業及其他部門 ６﹒４８ ＋２５﹒３３ ５﹒１７
短期 １﹒４０ ＋４８﹒７１ －２﹒７３
中長期 ３﹒８３ ＋６３﹒６７ ２﹒３４
票據融資增 ９５４７ －８９６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
表三：銀行間市場資料（萬億元）
７月╱１５ １－６月╱１５ ５月╱１５ ４月╱１５ ３╱１５ ２╱１５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
以拆借現券
和債券回
購方式合
計成交 ６１﹒１７ ２３２﹒５７ ４９﹒７６ ４０﹒９６ ８７﹒２６ ２２﹒１６
日均成交 ２﹒６６ １﹒９１ ２﹒４９ １﹒９５ １﹒４５ １﹒３０
（％） ＋１１９﹒８ ＋８３﹒５ ＋９９﹒６ ＋７３﹒０ ＋６４﹒６ ＋５９﹒１
月加權平均
利率 １﹒５１％ １﹒４４％ １﹒４１％ ２﹒４９％ ３﹒６９％ ３﹒６０％
質押式債券
回購月加
權平均
利率 １﹒４３％ １﹒４１％ １﹒３０％ ２﹒３７％ ３﹒６１％ ３﹒６２％
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１月╱１５ １２月 １１月 １０月 １－９月 ８月
２０１４
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
以拆借現券
和債券回
購方式合
計成交 ２９﹒４１ ３０２﹒４４ ２９﹒１０ ２９﹒１８ ２１３﹒３３ ２６﹒１５
日均成交 １﹒４０ １﹒２１ １﹒４６ １﹒５４ １﹒１３ １﹒２５
（％） ＋８８﹒７ ＋２８﹒５ ＋６２﹒５ ＋９１﹒４ ＋１６﹒９ ＋６５﹒５
月加權平均
利率 ３﹒１８％ ＊３﹒４９％ ２﹒８２％ ２﹒９７％ ３﹒１７％ ３﹒４１％
質押式債券
回購月加
權平均
利率 ３﹒１０％ ＊３﹒４９％ ２﹒７９％ ３﹒４１％ ３﹒４１％ ３﹒４１％
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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