焯焯有餘：樓價必須調整
■上周本港的二手樓價指數只是輕微回吐0.17%。 資料圖片
內地股市周一先跌後升，難言後市已企穩。假如比較6月上旬滬綜指高見5178點與周一收市價3100點，滬綜指已回吐超過2,000點，加上現時大市估值已下降至15.3倍，不太貴，筆者意見，內地股市短期內再
大跌的機會相當低。從圖表走勢來分析，滬綜指和深成指已進入整固階段，如果要炒賣內地股市，可先設下高低波幅，再實行低買高沽的策略。
經濟放緩難獨善其身
隨著內地股市轉趨平淡，從估值角度來看，恒指和H指均非常便宜。然而，全球經濟變得呆滯，香港作為一個外向型經濟體系，必被拖累，尤其出口表現。現時唯一支持本地經濟是內部需求，一旦這支柱轉弱，香港的經濟增長也逐步放緩，筆者相信樓價的走勢是最重要的因素。
上周的二手樓價指數只是輕微回吐0.17%，仍然貼近歷史新高，但在美元滙價持續強勢和外圍經濟轉趨疲弱，香港的內部價格例如股市價格和的士牌價，均已出現調整。現時樓價是唯一內部資產，價格仍能屹立不倒。只要環球經濟持續放緩，本地樓價絕無可能獨善其身。因此，內需極有可能轉弱，未來幾季的香港經濟表現也未必好！
筆者於上周六代替曾淵滄為投資講座任嘉賓，比較港股和日股，筆者一向有投資期指，所以每個交易天也要睇實日經指數，但卻不甚留意日股板塊的表現。但為了應付這個講座，筆者也查看幾個日本股市板塊，包括旅遊、銀髮市場、軍工和工業等，有雲「唔查唔知寶」，竟發現以上幾個板塊在最近一年升了不少，看來炒股唔炒市也可以應用於日本股票市場。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
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