投資一周：從政治看內銀
■李克強總理公然出口迫使屍位素餐的官員積極工作，事必有因。 資料圖片
表面上港股市盈率只有九倍不到，和巴基斯坦股市差不多，可說便宜之極。但人們卻質疑內銀股的估值，不相信其市盈率，這就是港股低迷的重大原因。
權鬥下推高壞賬
內銀股被質疑原因有二，一是其壞賬，二是其
盈利前景。內地銀行的不良債項，中銀監估計是1.09億元，但一般估計會多很多，壞賬急增起因2009年總理溫家寶的4萬億救市，放款多了壞賬也相應增加。很多人說，大部份貸款是借給有勢力人士，故很容易變成壞賬。但我反問一句：有勢力人士又怎會還不起錢呢？
以戴相龍的女婿車峰為例，他的高陽科技（818）本來是空殼，但後來變成一間提供金融解決方案公司，客戶包括中移動（941）、民行（1988）、廣發銀行，其股價因而大升，炒到幾百億元市值。這種客戶又怎會還不起錢？反而銀行借錢給民企老闆才會有風險。但月前車峰在北京被捕，他旗下的股價單日蒸發120億元市值。若借錢給他當然風險增高。車峰的個案並不是單一事件，在習近平強勢管治下，因權力大執位，多個高官集團下馬，這種客觀因素也增加內銀股的壞賬率。故我常說，在中國內地無處不是政治，連內銀股壞賬問題，也和政治有關。
說到內銀股盈利，近來宣佈業績都不好，不是盈利倒退便是盈利只有少許增長。很多人都認為這是因中國經濟增長不前的關係，我當然不排除這因素，但我卻想提出在政治上原因。習近平上台後出招打擊貪官的金庫，其中重點是周永康的石油幫，至今仍在清洗中，未竟全功。試想，若那些金融大老們都人心惶惶，那還會有心情去拼業績？至於那些中小角色，在反貪下不如小做小錯。所以，李克強總理才會公然出口迫使屍位素餐的官員積極工作。說穿了，在中國甚麼都是政治，經濟也是，股市亦是。
周顯
投資者、八卦公、知識分子
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