信佳高息股價偏低
2015/11/11 08:41:40
網誌分類: 經濟
在美國12月很可能加息的陰影下，港股受到壓力，除了地產股之外，也宜避開高負債的股票，主力宜放在現金流佳及願意慷慨派息的股票。個別三月底年結月內將宣佈業績的高息股，例如鷹美（2368）
和永嘉（1050），由於發了盈喜，股價近期升了不少，但亦有個別高息股，由於今期盈利表面上將有較大倒退，近期「不懂上升」。
產銷中高級電子產品的信佳（912）
，是我今年首選股票，早前曾輕易升上2.8元，較我的目標價2.4元超出近兩成，但受制於盈利下跌陰影，近月股價跑輸給大市，現價較目標價低了一成，但也要留意，信佳上一年度合共派息20仙，中長線投資有穩定收益。 信佳的新亮點是以其生產寵物培訓器的多年經驗，由身為麻省理工博士的大公子領導下開發網上寵物店，在本港及內地均先後推出網上平台，首先主打寵物糧食，創造在外國生產的自家品牌，但仍處於推廣期，未能即時提供利潤。不過，創科局終可成立，這對於信佳開發網上寵物服務業，可帶來更大支持。
去年度，信佳上半年賣出深圳舊廠毛利近億元，今個財年沒有這個特殊收入，帳面盈利減少是必然的。過去，信佳在十一月例必有人炒作等待派高息，但今年都保持審慎了，股價在2.1元至2.2元橫行，大家想先看看成績表。
去年度廠房搬往自置的東莞新廠，面積和生產線都增加了不少，但在搬廠過程中，也影響了接單，因此我認為上半年度雖然沒有特殊收益，但在經常性盈利方面，可望有兩成至三成增長。
信佳外銷往歐美的電子產品，都以美元計價，今年定單有增無減，美元升值不會影響信佳的收益。另一方面，信佳今個財年亦接獲來自內地彩票機定單，業務更多元化。搬廠後，信佳基本上保持深圳原有工資，在東莞招收電子業員工較容易，而由於自動化程度不斷提高，薪金開支增長受到有效控制。
我預期信佳上半年度每股盈利可達18仙，派息可望維持於8至10仙，全年賺不少於35仙，派息約為16至20仙。現價息率料逾七厘。
我認為，在2.1元左右收集信佳風險低，過去宣派高息後通常有獲利回吐，但今年業績若符合預期，便可望補升。
曾廣標
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