勝向敗中求 - 黃國英 2015年12月14日
勝向敗中求 - 黃國英
邊炒邊學
2015年12月14日
油價於每桶40美元成重要支持，但上周已跌穿該水平。(資料圖片)
一個星期之前，自己還是偏向樂觀博反彈，幸好上星期二開始察覺氣氛有異，做好防風措施，才得以控制損失，否則就會迎來一次慘敗。能夠及時應變，絕對是多得過去多年所交的學費。
炒得太高，傻仔無以為繼，會令泡沫爆破，但如果股市要低處未算低，跌極都有，就必然是由債務危機所引起。
九七亞洲金融風暴、零八金融海嘯、歐債危機、美債降級，莫不如是。當企業資金成本抽升，一個重要基本面轉壞，股票自然跟隨大跌。因此見到油組會議之後，紐約期油失守40美元，即時聯想到企業債可能受到牽連，便立即加強戒備，恐慌一定要趁早。
40美元固然是重要支持，油組今次正式被認定是無能為力，再加上現價賤賣石油，對償債已經是無補於事，所以這次下跌，對比之前由100美元急跌到40美元一役，市場反應大大不同。
輕資產低負債，業務做得好的公司，理論上不受影響，可是短期之內，市場套現避險就好壞都沽，何況股市中的強股，基本上未跌過。
人民幣貶值一役，市場隔了幾日才充分反映，忽然間大崩堤。當時的經驗，對今次應對有極大的幫助，因為上周二狠心改變部署之後，上周二及周三美股的市況相當反覆，曾經有兩次強勁反彈，其實市場真正進入恐慌狀態，只不過是上周五的事情。
如果好像過往般耐性不夠，還要扮醒目左穿右插短炒的話，在那兩三日應跌不跌的時候，肯定守不住手上對沖的淡倉，隨時手痕再買過股票。
幾個月前，有認真想過市場滯後下跌的理由，可能是不少機構投資者，在作出一個關鍵部署之前，是需要深思熟慮，亦可能是在中間反覆震盪的過程中，才可以逐步撤退得更多。而股價變化明顯才是牽動情緒的關鍵，不少人是敵動才動，又或者真的要見到股價下跌，才會感受到危機來臨。
投資市場不斷變化，由於參與者去蕪存菁，水平實際上愈來愈高，所以要不斷觀察市況，理解性格上的改變，才可以與時並進。勝負許多時候根本是一線之差，一定要保持謙卑，一邊作戰一邊學習。假如今次以專家自居，墨守成規，故事肯定已經不一樣。
作者為豐盛金融資產管理董事
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