即市新聞
14/12/2015 09:49
《談國論企－黎偉成》工業生產零售提速成長固投穩增顯經濟有起色
《談國論企》中國經濟於２０１５年１１月份呈現相對較為全面的有起色佳象，特別是（１
）社會消費品零售增幅進一步擴大，和創下全年暫見最高的增長月份，（２）規模以上工業增加
值加快
了上升的步伐，（３）固定資產投資（不含農業）亦保低雙位數的升幅，即使（４）全國
房地產開發投資活動仍處低迷之況，惟商品住宅銷售金額及面積維持較快增長的勢頭，更重要者
為（５）以商業銀行為主的金融機構在央行鼓勵底下依樣積極對實體經濟發放人民幣貸款，相信
國內生產總值ＧＤＰ全年增長達７％之標可期。中央有意把ＧＤＰ於２０１６年增幅定
６﹒５％，合理。
＊民生有關商品銷情理想網上零售持續大增＊
來自中國國家統計局所發布的最新數據，國民經濟於２０１５年１１月份有頗不少主要經濟
環節有良性的發展新態，特別是（一）社會消費品零售總額於１１月份所達到的２﹒７９３７萬
億元，同比增加１１﹒２％，不僅較１０月份的１１％升幅多增０﹒２個百分點，成為全年暫見
最高的增長月份，並使１－１１月份累計增長２７﹒２２９６萬億元同比增加１０﹒６％，乃各
個主要經濟環節表現之最佳，最是惹人注目者當然為（Ｉ）全國網上零售額於１－１１月份累計
達３﹒４５２６萬億元同比增長３４﹒５％，仍保持高速發展步伐，其中實物商品網上零售期內
達２﹒８８６９萬億元增加３３％，於整體實物零售額所佔比重提升至１０﹒６％，而非實物商
品網上零售額５６５７億元的同比增長更高達４２﹒９％。
和（ＩＩ）與民生有關的零售銷售，均見相對高速增長：日用品於１１月份的銷售額４６０
億元同比增加１４％，使前１１個月的平均增長提升至１１﹒９％；家用電器及音響器材７９９
億元於是月同比增加１８％，亦使１－１１月份均增達１１﹒１％；即使通訊器材３９６億元的
同比增長「回落」至「僅」１２﹒２％，惟前１１個月均增３３％。
凡此，皆表明以民生為主的內部需求有漸次升溫的新向，而此使（二）規模以上工業增加值
於１１月份同比增長所達的６﹒２％，比１０月份之５﹒６％漲幅多增０﹒６個百分點，並使
１－１１月份的平均增幅略為提升至６﹒１％。此乃受惠於製造業的工業增加值於是月的同比增
長稍擴至７﹒２％，其中汽車製造業增產１３％，計算機、通信和其他電子產品製造業亦大幅增
加１１﹒１％；電力、熱力等業的生產則增２﹒２％，有改善。
由是（三）全國固定資產投資（不含農業）於１－１１月份的累計額度４９﹒７１８２萬億
元的同比增長，無疑持平於１０月份的１０﹒２％，但１１月份的環比增長卻高達０﹒７３個百
分點，其中通用設備製造業固投於前１１個月達１﹒２１８４萬億元同比增加１０％，汽車製造
業１﹒０５３１萬億元上升１３﹒７％，計算機、通信和其他電子產品製造業８１７４億元更增
１４﹒７％，電力、熱力業１﹒８萬億元增１４﹒９％，專用設備製造業１﹒１２７１萬億元亦
增８﹒１％，皆為良性啟示。
尤其是固投的到位資金，於１－１１月份累計達５２﹒０１４５萬億元同比增加７﹒９％，
比１－１０月份的７﹒３％提升０﹒６個百分點，國家預算及自籌資金分別增２１﹒４％與
９﹒２％。
＊商品住宅銷售面積金額顯增可促開發投資＊
即使（四）全國房地產（ｉ）開發投資於１－１１月份累計８﹒７７萬億元同比增長
１﹒３％，比１－１０月份之數大幅回落０﹒７個百分點，但商品住宅房的開發投資
５﹒９０６９萬億元，比１－１０月份少增０﹒６個百分點卻仍增０﹒７％，和於整體房地產開
發投資佔比達６７﹒４％；而更重要者為（ｉｉ）商品住宅房於前１１個月的銷售面積
９﹒６０１１億平方米同比增加７﹒９％，所涉額度６﹒２５３２萬億元更大幅增加１８％，相
信會促進以商品住宅為主的房地產開發投資漸次轉旺。此之所產生的最大效應，為對整體國民經
濟有良性和正面作用。
更值得留意之處，為（五）以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額於２０１５年１
１月份即使減少兩成四，惟前１１個月尚增兩成二，和是月之月環比激增三成八，主要動力來自
（１）住戶的中長期貸款續明顯增長，意味以置業為主的資金需求殷切，（２）非金融企業及機
關團體短期貸款倍增，而中長期貸款於年底前的增長放緩，則屬傳統季節性的情況。（３）銀行
間人民幣市場拆借、現券和債券回購等日均成交倍增的同時，同業間拆借月加權平均息率同比環
比徐徐回落，足見央行的維持市場秩序效應符期理想。
相信商業銀行對實體經濟的強有力的信貸支持，有助於國民經濟保持平穩較快增長的同時，
還會逐步達致中央之提質、升級的新常態目標。
正正因為內需有溫和轉強之新態，故（六）居民消費價格（ＣＰＩ）於２０１５年１１月份
同比增長由對上一個月之回落轉升，並稍升至１﹒５％，亦屬佳象。此乃主要受到（ａ）鮮菜及
（ｂ）以豬肉為主的肉禽及其制品等價格即使增速放緩，仍處相對高位的影響，而（ｃ）消費品
及（ｄ）服務價格仍保持相對穩定增長軌道，與國內生產總值ＧＤＰ的增速有所減慢的情況，基
本同步和相配合；尤其物資供應滿足市場實際所需，乃生產平衡到供求關係，價格之於經濟有下
行壓力之時維穩，惠民生者也。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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