唱反調
2015/12/14 09:42:33
網誌分類: 經濟
油價大插加上對美國加息在即的憂慮，上週五全球股市又迎嚟一個「黑色星期五」。跌浪由亞洲橫掃至歐洲及美洲，無一倖免。當中跌得最金的是歐洲股市，平均大跌超過2%。
美國上週五公的經濟數字雖然唔算太差， 11月核心零
售銷售月率上升0.4%，預期上升0.3%，前值修正為上升0.2%；美國11月PPI年率降幅收窄至1.1%，好過預期的下降1.4%，以及前值的下降1.6%。不過，在國際油價跌跌不休，聯儲局加息的陰影籠罩下，投資者顯得愈來愈「騰」，股票恐懼指標VIX指數上週五就大幅抽升26%至24.39的逾三個月新高，指標今年最高點為8月尾的接近28點，當時亦係聯儲局即將召開議息會議，市場擔心美國好大可能加息。
聯儲局今個星期三將結束議息會議，市場地共識係加息已幾成定局，問題只係加多少以及美國未來利息走向究竟後點，市場依家估計聯儲局會宣佈先加0.25厘，之後好大可能會每季加0.25厘，到明年底，美國聯邦利率將升至1.25厘。意味著美國利息將會持續趨上，即係話，中長期而言（起碼呢一年裡面），市場的大勢情況都會同依家差唔多，美元持續強橫，人民幣等其他貨幣匯價受壓，商品市場續軟，資金繼續由新興市場流向美國，借貸成本趨升，股市同樓市等都無運行。
不過，要留意的是，短期走勢又未必係咁，因為美國加息的消息已經發酵好一段日子，到消息真正實現的時候，一來不確定因素而已消除，二來，市場又會趁好消息出貨，聯儲局宣佈加息，又會觸發美元回軟，油價等商品價格、新興市場、人民幣匯價等反彈。
油價上週五繼續插，紐約原油期貨在過去5個交易日由每桶40.15美元大插至上週五收市的35.6美元，大瀉11.3%！最新報35.49美元，繼續走軟。油價重挫，主要係因國際能源總署（IEA）上週五發報告預期全球供應過剩情形恐惡化至明年以後。市場此前原來預期石油出口國組織（OPEC）會因為油價大跌會提出減產，頂住油價。點解事與願為，OPEC大佬沙特阿拉伯為咗要在伊朗石油解禁前搶市場份額以及想用低油價挾死美國內頁岩氣生產商，所以不惜狂泵油，令到石油商量在需求縮減時供應卻大增，油價唔跌到四腳朝天至奇，依家惟有希望沙特覺得頁岩氣生產商已經死得差唔多，願意減產，油價至有望回升，不過，睇情況，仲有一段日子要挨啦。
美國加息，令到好多資金都迴流到美國買美元資產，不過，向來係中國大好友，有「商品大王」之稱作羅傑斯（James Rogers）繼續對投資中國不離不棄，他在上週末的2015年中國資本成長論壇上表示，他現在正把美國資產轉移成中國資產，世界經濟正在困難時期，好多人尋求一種類似避風港的投資，他們覺得美元非常安全。不過，羅傑斯認為美國是世界上最大的債務國，這個債務還在不斷地增加，美元最終會出一個高度估值的問題。
另外，羅傑斯話睇好中國的鐵路、環保、金融貨幣、醫藥、農業、旅遊等行業。又話如果人民幣實現可自由兌換，他也可能花更多的錢買人民幣。會上，羅傑斯指美國鐵路現在覆蓋率比中國略高，不過情況開始轉變，中國且中國有世界領先的鐵路技術水平，特別係中國推出的「一帶一路」政策，未來一定會大興鐵路，所以睇好中國跌路股；另外，中國政府花了很多錢在發展醫藥業，所以醫藥行業也會有作為。
陸羽仁
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