DYNAM適合「食息族」
2016/01/22 08:41:24
網誌分類: 經濟
環球經濟低迷，博彩業也受影響，不僅澳門賭業股收入和盈利下跌影響股價，就連在香港上市的日本彈珠股DYNAM（6889）
，盈利也持續收縮，截至去年9月底年結的上半年度，盈利較對上一年減少50%，折合港幣，每股僅賺40港仙，不過，管理層維持派中期息每股44港仙，反映現金流情況優良，是淨現金公司。
DYNAM受制於毛利下跌，高投注區和場館收入減少，而低投注額的彈珠店雖然招徠了較多客人，但利潤較低，令盈利持續倒退。
較早前，市場曾憧憬日本將批准開設賭場式酒店，估計DYNAM可望投得賭牌，然而，有關開賭建議一再拖延，管理層暫時也不存厚望，只盼繼續做好現有的彈珠業務。除了適量開新店之外，DYNAM也透過發行新股收購同業擴充實力，而轉攻低端客之後盈利雖減少，但預期到了新的平衡點，估計下半年度（今年3月結）的盈利，可與上半年持平，而末期息亦會維持在44仙水平，全年合共派88港仙，要留意的是所謂44仙，其實是指7日圓，由於日圓匯價近年下跌，前一兩年派7日圓曾相等於46港仙。
近期環球金融市場大波動，日圓被視為避險貨幣，兌對美元從低位反彈，估計日圓匯價的表現，今年可望保持平穩，有助把日圓盈利折算為港幣。
獲股東授權批准回購
DYNAM於2012年以每股14港元上市，股價一度升至20餘元，近一兩年股價反覆回落，近期甚至曾跌至8元以下，及至宣佈批准回購，股價昨日逆市大幅反彈，預期市盈率約10倍，息率10厘。
公司手上有大量現金，今後一兩年仍會維持派息金額，由於股價不僅已跌破上市價，與每股資產淨值也有較大距離，周二召開了特別股東大會，授權在市場回購10%股份以支持股價。
DYNAM股價在8元水平，兼有高息支持及回購跟尾，DYNAM已有足夠堅固的「護城河」，適合「食息族」。作為博彩股，DYNAM還可為股東帶來新夢想，大勢所趨，日本批出股場牌照是遲早的事，此外，DYNAM除了彈珠機之後，亦開發日式角子機，擬與澳門的賭場酒店合作，把新玩意引入澳門，以滿足普羅賭客的需要。DYNAM是管理優良的公司，只要時機一到，便可再上新台階，可趁跌市回吐時收集。
曾廣標
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