陸羽仁 BLOG 2016年1月22日
又博量寛
2016/01/22 08:50:06
網誌分類: 經濟
人稱超級馬利奧的歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）昨日出口術，話有需要於3月檢討貨幣政策，令到市場對歐央行加碼量寬的期望升溫，即時反應係國際油價強勁反彈，推動歐洲股市造好，其中德國股市及法國股齊彈近2%。
雖然美國能源資訊署公佈最近一周的原油庫存繼續有增無減，大增400萬桶，遠高於預期的增加250萬桶，報告中唯一叫人欣慰的是柴油的需求顯著上升，令到當周的庫存減低了100萬桶。但紐約油價昨日中午仍一度抽高6%至每桶30美元上方，收市仍升4.2%至29.53美元。
油價大反彈，亦推動能源股反彈2.9%，成為昨日美股上升的主要拉力。杜指昨日升15883點，升116點，升幅0.7%；標普500指數升10點，收報1869點，升幅0.5%；納指受到Netflix大跌5%及蘋果公司腳軟拖累，平手離場，收報4472點。
標普500指數由上日最低的1812點反彈，顯示1800點的心理關口仍有支持。不過，正如Palisade Capital Management的首席投資經理Dan Veru指出，在持續低企的油價及中國經濟疲弱的大環境下，美股當不會出現V型反彈。佢認為目前影響美股的最主要因素係油價，第二是美股的技術走勢，之後是以中國為首的亞洲市場動態。換句話說，油價穩定下來，投資者對股市的大部份恐懼都未完全釋除。
講返中港股市，就繼續慘情。上證綜指前日重返3000點樓上，但好景不長，週三掉頭回落，昨日再插3.2%至2880點，跌勢慘烈，昨日正常交易的2558隻股票中，上升的只有125檔股票，行業板塊方面，28個一級行業指數，更係全軍覆沒，其中銀行、食品飲料和醫藥生物指數跌幅相對較小，分別跌1.4%、2.7%和2.9%；而跌得最多的是輕工製造、綜合和電氣設備行業，分別下跌5%、4.9%和4.7%。可以見到權重板塊表現相對抗跌，高估值板塊成為跌市重災區。
內地市場分析指出，人民幣貶值係今年初引爆股市的導火線。雖然近期人民幣在阿爺幹預下已見回穩，貶值對股市的影響已經明顯弱化。但一波未平一波又起，週邊市場唔平靜，全球風險資產下挫，特別是原油繼續走低，更是加重了內地市場的擔憂情緒，令到已經好弱的中國股市更弱。預計上證綜指正朝著去年大跌浪的低位2850點進發，使人心寒。
分析指出，市場目前的主要關注點係聯儲局下周開會，如果聯儲局好似去年8月的會議一樣，把對於全球市場局勢的關注加入到會議聲明中，市場對於美國3月份加息的預期降溫，將降低股市的下行壓力，或許會出現轉機。
至於香港，瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬話港元正受到攻擊，短期拋售壓力增加。如港匯觸及7.85的弱方兌換保證水準，金管局需應銀行要求而買入港元、沽出美元，令流動性消耗，推高港元利率，令股票和樓價下跌。他說已看到香港進一步接近重演97至98的危機。陶冬績稱現階段不能量化風險，因為心理因素可能比經濟引起更大作用。不過，政府目前還沒有作出回應。
瑞銀報告更睇淡本地樓價，話人民幣弱勢觸發資金外流，股市首當其衝，而M2供應與樓價密切相關。M2供應減少將令本港樓價進一步受壓。另外，資金流向逆轉已令港元銀行同業拆息由去年平均的0.39厘，升至現時的0.55厘。由於HIBOR上升，大部份置業者需承受利息開支增加。住宅樓價自去年9月以來已下跌8%，該行估計宏觀不利因素將令樓價由現時至2017年年底，再跌20%至25%。
港元弱勢未改，即使大市反彈，都係有限公司，未必維持得好耐。
陸羽仁
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