對沖人生：火猴絕技：兩隻股票、兩個市場
■兒童玩具製造廠Radio Flyer和Tesla合作，推出仿效度極真的兒童電動車。 圖片來自Radio Flyer facebook
農曆新年過後，一切歸於現實。除了上個星期四大家猴年第一炮食了「驚風散」，而香港股市過去數天隨著外圍造好，也
作了反彈。星期四恒生指數再反彈438點，而芝加哥CBOE波幅指數VIX已跌到22.31的相對「安全位」。大家要知道，波幅指數並非一項資產，但有價格發現功能，特別在情緒走勢的領域。
1、美國神級創業家Elon Musk的電動車Tesla確實帶給我們無限驚喜。最新的搞作，是兒童玩具製造廠Radio Flyer和Tesla合作，推出仿效度極真的兒童電動車。Tesla Model S for Kids小童版電動車，499美元一部，現已接受預售，5月有得賣。速度去到每小時最高速6英里，但家長可以控制速度到每小時3英里。勁就勁在鋰離子電池（lithium ion）充電快，可玩上3小時。強力品牌Tesla由細路仔開始植入「灌輸」這個電動車玩意，真係汁都撈埋（好似蘋果電腦一樣）。也要講一講Tesla這燒錢階段、條路好似20年前網上巨人亞馬遜，革命性顛覆的商業模式。
Model S小童版和大人版Model S實在太相似，真的可以如歌仔也有得唱：由細玩到大、健康又愉快。大人版的Tesla當然是主菜，摩根士丹利有分析師把52周高位股價預測由400多美元降低至333美元。
2、歐洲銀行股年頭到現在急跌，香港人關注的滙控（005）及渣打（2888）也首當其衝。我喜歡上年6月曾經見頂的高盛，當時接近220美元（代號：GS）。在金融或銀行類別，高盛是難得的好投資。這百年老舖1869年成立，在2008年金融海嘯時也受到外界猛烈抨擊；一隻高風險結構性產品售予投資者及和客戶「對賭」備受質疑。
高盛的前北美衍生工具部主管Greg Smith數年前也寫了一本書名為「Why I left Goldman Sachs」，內容好像曾經是債券推銷員轉為作家Michael Lewis筆下「The Big Shot」一樣。
返回現實，高盛在CEO Lloyd Blankfein下長期處於強勢，股價徘徊在150美元下，一撮人的解讀可以如下：優質主力股，在股價回調下是否應該或者考慮buy on weakness？你也很少會聽到，一班對沖大鱷會考慮沽空一些強勢主力股如高盛。此股的股息比率是1.78%，而下一次業績公佈期將會是4月19日。
3、全世界最活躍的原油（crude oil）ETF名為United States Oil Fund（USO）。一些稍為「激進」些少的投機者，會購入2X兩倍或3X三陪槓桿比率的ETF。做短倉的也有不同類別。不同的期貨產品說明，第一個基本步就是要掌握美國芝加哥商品期貨市場（CME.com）下的產品項目。以紐約期油為主打的NYMEX，也已歸納在美國芝加哥商品期貨市場。在火猴之年，了解芝加哥期權市場CBOE及芝加哥商品期貨市場CME網站內的各種資訊，了解不同衍生工具的運作與特性，在投資領域上，你已經快人一步。
4、投資是一場永久耐力賽。你必須好好分析每一間你想投資的公司才決定是否落盤去做。經驗告訴我們，只要買中好股票（優質股），你便可以相對安心「無端端」坐享股票水漲船高的樂趣。1月份的波幅大家依然記憶猶新，chok上chok落幅度又快又深，如自作聰明又long又short，出入過度頻密，必然蝕錢居多。2016年政治經濟充滿挑戰。除了是選舉之年，地緣政治不穩，信心危機也會影響投資。
日前「香港1947-2047百年歷史與前瞻」分享圓滿結束。當中講到不同國家的地域風險、投資風險、及如何解讀中國風險，我會放在面書內。（http://facebook.com/2047HKMonitor）請指教。Happy Trading！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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