何車500：中國機械好特別
中國機械工程（1829）是國際級工程承包公司，每年營收逾200億元人幣，三年半前以5.4元發售H股上市，現價4.9元，已非常接近1月低位4.7元，而較去年高位11.4元大跌近六成。
1）中機械內資股32.18億股，H股9.08億股，總股數41.26億股，
總市值202億元，屬「大嘢」，但H股市值只44億元，而持股逾1%的12個基金，共持63%，街貨有數得計。
內資股（佔總股數78%）全由中國機械工業集團持有，隸屬國資委。
2）中機械承受國際基建設施項目、銷售機械設備，以及提供相關服務。去年純利20.52億元人幣，跌3%，往績PE8.2倍，彭博綜合券商預測，今年PE7.6倍，PB1.08倍。
3）集團最特別之處，是手上持現金高達246.91億元人幣（銀行借貸僅8.25億元人幣），即淨現金高達284億港元，較內資股加H股市值202億元還要高出41%，即每股現金值6.91港元，相等於股價高達141%。
4）將「市值減淨現金」除以「公司總盈利減利息收入」，便是「核心業務」的PE。
然而，中機械市值遠低過淨現金，即核心業務PE低至無法計算！
5）中機械坐擁大過市值的現金，對於未來併購非常有利，假設淨現金284億港元一半用於收購資產，獲正常回報，則中機械的盈利可即時激增五成！
★中機械情況特殊。目標價以每股現金值6.91元加非現金資產只值區區1元計算，已值7.91元，上升空間61%。7.91元亦只是現金值的1.1倍。
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