C觀點 - 施永青
現時的壓力測試合理嗎？
2016年05月31日
金管局要求銀行在為客戶提供按揭貸款時，先得進行壓力測試。原因是擔心利率會上升，所以要求貸款人士及早留有餘力，以免供樓期間負擔不起，影響銀行系統的穩定。其具體的做法是：要求貸款買樓人士，能在加息三厘的情況下，其每
月的供款數目仍不會超過入息的60%。若果是非自用的投資物業，每月的供款更不許超過入息的50%。我十分贊同壓力測試的理念。在銀行未有這種要求之前，我自己在貸款買樓時，亦會主動為自己做類似的壓力測試，以免將來陷自己於被銀行收樓的困境。然而，以加息三厘作為壓力測試的準則，我覺得訂得太高，有點脫離現實，完全沒有必要。
印象中，金管局是在2013年初，把壓力測試的需要由兩厘增加至三厘的。當時美國應還在QE，但市場預期QE應快告一階段；之後，香港的利率會隨美息一起上升，而且可能上升得很快。在這種情況下，金管局以加息三厘作壓力測試，大家都覺得合理。
然而，近年金融市場的環境又出現了新的變化。美國雖然已經停止QE，而且還開始加息；但市場對加息的預期，無論在速度或幅度上，都已向下調整。現時，日本和歐洲都仍在QE，而中國大陸也在放寬銀根。再者，全球的經濟都不怎樣景氣，企業很難取得合理利潤，根本沒有條件承擔太高的息率。此之所以，我預期世界還會有一段相當長的時間處於低息期。近日，美國聯儲局雖然鷹派得道，揚言有可能在六月加息1/4厘。然而，債券市場對這項消息的反應不太強烈。美國國庫債券的息率，30年期的長債也不過是2.65厘左右，顯示市場並不認為未來有太多的加息機會。
港元跟美元掛鈎，港息亦會跟著美息走。如果美國30年國債的利率亦不過2.65厘，顯示港息在未來也不會升得太多。事實上，市場上大部分的分析員都不預期世界的息率，很快會有兩厘以上的升幅。此之所以，我認為金管局把壓力測試的要求訂在加息加多兩厘水平已夠；沒有理由硬要銀行用一個市場也不認同的準則作壓力測試。
現時，銀行要求的按揭利率，加息一般是2.2%一年。以500萬的上車盤，貸款七成，分20年還計。每月供款18,039元。若加三厘作壓力測試，貸款利率就升5.2％。那就需要月供23,486元，足足增加了三成。很多原先以為已踏入買樓資格的人，經壓力測試後，才知道要加多幾次工資才可以上車，感到非常失望。
我曾被過不到壓力測試的客戶質問，為何按揭利率才兩厘多一點，卻要用加多三厘作壓力測試？那豈不是「妹仔大過主人婆」？我真是無言以對。唯有答應把他的意見向金管局反映，希望金管局向市民解釋，為何要以加息三厘作壓力測試？如果沒有實際需要，應盡快調整。
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