波動市可選公用股房產信託
2016年06月21日
聯儲局上周公佈的會後聲明，顯示政策取態轉趨鴿派，令我們預期，當局或要待至9月份才加息，而推遲至12月加息的機會亦有所增加。消息未有對股市帶來支持，相反英國脫歐公投的不明朗因素升溫，拖累恒生指數上周急跌4%，收報20170點。領展(823
) 上周微升0.3%，是唯一一隻錄得升幅的恒指成份股。
較少受經濟周期影響
我們認為，現時投資防守性較高的行業，例如公用股及房地產投資信託基金，在波動市況下或有較佳表現。原因是，公用股及房地產投資信託基金的派息政策，有機會為投資者提供較穩定回報，在波動市況及低息環境下，或具有一定吸引力。
公用股方面，投資者認為，這些股份的收入相對穩定，較少受經濟周期影響。公用股傾向將大部份盈利，以股息回饋股東。以2015年例，香港主要公用股的派息比率高達44%至75%，相對恒指的只有36%，反映公用股的派息明顯較其他慷慨。
房地產投資信託基金方面，這些基金的派息比率一般亦有90%或以上，為投資者提供穩定派息收入。現時香港上市的主要房地產投資信託基金，股息率均有4厘以上。因此，在債券孳息率低企下，房地產投資信託基金可能有較大吸引力。
派息收入穩定具吸引力
事實上，近期公用股和房地產投資信託基金的表現明顯突出。例如在6月8日至16日期間，市場憂慮英國脫歐風險及日本央行未有加推寬鬆措施，拖累恒生指數累積下挫1300點。相反，防守性高的公用股及房地產投資信託基金，卻逆市上升。當中領展(823) 及中電控股(002) ，分別上升2.4%及0.2%。因此，在市況波動下，投資者或可留意公用股和房地產投資信託基金的投資機遇。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
張敏華
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