【健談匯市】英鎊仍是逢高沽（陳健豪）
英國脫歐之後，股市及債市升勢比公投前有過之而無不及，不禁令市場認為脫歐視為好消失去炒。早前曾撰文指自英國脫歐後，下半年其中一個焦點就在環球央行的貨幣政策，各大央行在過去數星期似乎戰戰兢兢，以不變應萬變，例如英倫銀行在一片減息呼聲下按兵不動，歐洲央行
、加拿大央行及澳洲央行亦暫時未有變動，今個星期就輪到美國聯儲局及日本央行議息，其中市場對日本央行有極大期望，有調查訪問一眾大行分析員，近80%預期今次日本央行必須出手進一步放水，乃黑田東彥2013年上任以來市場最一面倒認為日本將推出新措施，其中加碼買ETF仍是一個選項。美匯指數上週微升近1%至97.46，不知不覺間已由年初的91水平回升至4個月高位，短短兩個月間就飊升近6%。這次觸發美元上升，市場並未將聯儲局加息預期反映，反而是由於英國脫歐公投後令市場看淡歐洲及英國經濟，而日圓重新走弱，都加速了美元的升值，因為此三種貨幣已佔去美匯指數近80%比重。目前市場對聯儲局本週加息不存厚望，不過年內加息機會亦回升至超過40%，而9月份加息機會亦由月初的8%回升至20%以上，債市似乎亦靜靜起革命，今年避險資產例如國債及黃金同樣急升，其中金價已衝上近2年高位，市場對買入國債亦已經極度小心，例如美國債息彈回6星期新高，其中美國10年債息創下自英國公投後首次升上1.6%，可能一方面反映市場不敢再追買債券，另一方面亦開始反映美國聯儲局即將加息的現實。雖然7月份聯儲局難以加息，不過6月份起美國經濟數據相對地仍然不俗，例如6月份非農業新增職位大幅反彈至28萬份，而新屋動工等數據亦比預期理想，令市場對9月份或12月份加息機會已大幅提高至30%及49%。由於市場憧憬日本央行及英倫銀行將在短期內分別推出新刺激經濟方案及減息，而澳洲央行亦在第二季CPI低於預期下有機會在8月初、最遲11月減息，令市場對美元仍相對樂觀。至於英鎊，雖然第二季GDP經濟增長比預期為好，不過由於數據在6月23日公投前發生，市場未有太關注，但同時亦未有藉口進一步沽售英鎊，短線英鎊兌美元將在1.2980-1.3350低位整固，不過英鎊見底之講法言之尚早，逢反彈拋售仍是主要策略。ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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