財智語陸：
議息前宜輕身上路
■雖然市場預期日本央行會加碼放水，不過有之前臨門失蹄的經驗，目前宜較輕身上路。 資料圖片
美國公佈的零售數據略欠佳，利率期貨顯示本周聯儲局加息機會已跌至18%，年底前加息機會更減至49.7%，但美股的反彈之勢仍是乏力。其實早前已跟大家分析過，加息令美股
下跌只是一個藉口，因為「表面證供」已說明聯儲局今年最多加息一次，而對實際的經濟打擊及外圍的資金流向影響有限。至於美股似乎繼續面對調整壓力，跟資金進行重新調節倉位有關。
除了因為市場預料年尾再加息外，美國大選進入倒數階段對美股始終留下不明朗因素。更重要的原因是上周美股的「恐慌指數」（VIX）急升，這對不少資金而言是突如其來的變化。
過去兩個月美股一直呈上升狀態，整體股市波幅甚低，一些爭取回報的資金，要在這悶局下爭取更佳回報，投入股市的注碼相對提升。在走單邊市及風平浪靜的情況下，這種過度投資當然沒有問題，但VIX上升令市場預期波幅急升，觸發了此等資金要從平衡風險的角度出發，因此上周VIX急升後，觸動了資金套利並將持倉組合回到正常水平。
港股上周明顯受美股及外圍股市影響，加上因內地假期而沒有了北水支持而走弱。事實上，前周港股突破再上，明顯是因憧憬險資流入，令港股火上加油。由於外圍進入了觀望期，港股能否再上取決於北水的投入度。
整體而言，我認為港股仍未玩完，但明顯已進入板塊輪流炒作的階段，要留意本周除聯儲局議息外，日本央行亦議息，雖然市場預期日本央行會加大放水力度，不過有之前臨門失蹄的經驗，目前宜較輕身上路。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
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