【健談匯市】央行一舉一動惹人聯想（陳健豪）
整個金融市場被長短債息急升而開始緊張，例如上週二拍賣的120億美元30年期長債需求疲弱，中標利率高達2.475%，甚至比拍賣前市場交易的水位為高，而認購比率只有2.13倍，差過上次拍賣的2.24倍，亦遠低於過去十次的平均值 2.33倍，反映買
家尤其是海外央行已轉趨審慎，對債券興趣下降，亦反映市場意識到貨幣政策似乎已到達盡頭，即未來各大央行要進一步放水、量化寬鬆的機會已大大減低。另一方面，最大債權人中國亦在7月減持220億美元美債，連續2個月減持至2013年1月最低，同時間第二大買家日本就略為增持69億，創去年9月以來新高。中國減持美債難免令市場有聯想，但在時間上亦令市場懷疑中國需要在10月正式納入IMF特別提款權前，需要先套現美元，然後沽美元買人民幣以穩定人民幣匯價。本週焦點自然離不開聯儲局及日本央行議息會，相對之下紐西蘭央行議息會關注程度就較低。筆者上週就指高沽紐元有著數，其中一個考慮點乃紐元兌美元匯價過高的問題，回想當時負利率當道，全球超過13萬億國債跌入負利率區間，投資市場對有息產品極度渴市，例如當時股市中盲搶高息股，匯市中高息貨幣澳紐孖寶亦越搶越高，澳元兌美元就一度抽升至0.77，距離今年高位只有一步之距; 而紐元兌美元更創出今年新高的0.7485。不過自債市開始出現逆轉後，美股跌幅超過3%以上的股份，主要為公用、電訊及地產等早前受惠於低息而受追捧的股票，而匯市高息孖寶亦自然由高位回落，其中紐元執筆時就已跌穿0.7290關鍵支持。經濟數據上，紐西蘭經常帳由第一季的11.8億盈餘改為第二季的9.45億紐元，亦成為紐元遭拋售的導火線，而第二季GDP亦比市場預期為差，再加上紐西蘭央行早已事先張揚需要減息，令本週議息市場憧憬會進一步減息。雖然GDP數據按年增長3.6%，此表現對比一眾發達國家來說絕對不失禮，不過紐元兌美元匯價過高仍令紐西蘭央行相當不安，因此減息以刺激出口及避免拖累經濟仍似乎是本週無可避免的事。而筆者亦一直留意澳元兌紐元交叉盤表現，此交叉盤一直下跌仍未成功尋底，不過執筆時已跌回歷史低位1算當時的開市價支持位1.0230，筆者仍認為澳元兌紐元太弱，將嚴重影響紐西蘭向澳洲出口，因此建議可於現價1.0230試水溫式買入，跌穿1.02止蝕，要成功確認築底就以升穿 1.0440為目標。 ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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