中視金橋宜趁低吸納
2016/09/30 08:41:33
網誌分類: 經濟
對於盈利持續倒退以致出現虧損的公司，本應避之則吉，然而，若股價已跌到過份低殘而公司亦展開回購，則又不妨重新估量。作為中央電視台廣告主要代理人的中視金橋（623）
，就是一個典型。 中國影視業高速發展，曾令到中視
金橋高速成長。作為廣告代理人，最主要是靠服務質素和關係，屬於輕資產公司，因此中視金橋一向願意派高息。不過，上半年集團出現虧損，令股價進一步下跌，投資者亦擔心今個年度可能不派息。
不過，中視金橋跌至1.5元超級低位之際，也見到醒目錢收集，而公司亦進行回購，股價近日強勁回升至1.9元，但這仍是多年來股價的低水平。
公司周三發表了中期報告，管理層對於下半年業績審慎樂觀，尤其是對於兼戰互聯網推廣業務，更是充滿信心。
中國經濟下行之際，加上網絡廣告搶生意，電視廣告整體有所收縮，而作為央視廣告的主要代理人，也受制於地方?懇囓x冒起。中視金橋近年已處於轉型中，希望由電視廣告代理變身為多媒體集團，既代理廣告，亦為大公司以至地方政府建立品牌，在網上自設多個網站，拓展網絡先進技術，也為電商作顧問。
在轉型期間，互聯網相關業務的收入開始增加，但佔整體比例仍然有限，即屬於投資階段，而隨?傳統電視廣告業收入及毛利減少，集團的整體業績便出現了赤字，上半年蝕了五千萬元人民幣，相等於每股蝕10分。
但細看集團的業務，短期的虧損只是轉型的陣痛，中視金橋全方位開拓媒體和品牌業務，可望在不久將來進入新的收成期。玩網絡必定要燒銀紙，但中視金橋所燒的不多。
上半年雖虧損，但中視金橋的資產淨值仍高達十五億元人民幣，折合每股約合3.5港元，換句話來說，股價較淨值低了一半，同時中視金橋是淨現金公司，扣除銀行欠款現金仍達五億港元，即每股淨現金接近一元。
集團主要資產是位於北京的廠房和收租物業，一向沒有重估市值，預計就算不懂升值，也不會有「水份」。很明顯的，中視金橋是真正的雪茄屁股，即雖然被大部份投資者丟棄，但其實仍內藏物超所值的「煙葉」，具撿拾價值，宜趁回吐時吸納。
曾廣標
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