【健談匯市】英鎊展開新一輪跌勢（陳健豪）
自6月23日英國公投後，英鎊一直於1.2790-1.35間「低位整固」，雖然市場都知道英國經濟將受到衝擊、英鎊匯價低於未算低都好，但市場就是缺乏了一個能令英鎊重新成為市場焦點的導火線。上週日英國首相文翠珊終於明確表態最遲於明年3月底啟動英國脫離
歐盟程序，一切順利的話，英國將確定在2019年正式脫歐。
在英國正式脫歐的時間表出爐之後，英鎊兌美元已連續兩個交易日出現急跌，並成功跌破今年、甚至再創31年來新低位1.2790。過去三個月，英國經濟出現反高潮式的小陽春，例如消費者支出及通脹數字都比預期理想，令支持「硬脫歐」的一派更理直氣壯要求政府盡快脫歐，避免一拖再拖，文翠珊都有壓力需要安撫保守黨內的勢力。事實上，小陽春是相當合理，最開心、直接的自然是一眾遊客，到英國旅遊時匯價已即時打9折; 筆者雖然未有假期直飛英國旅遊，但都即時在一些英國品牌的官網血拚，有些品牌在退稅及提供免郵費後，比起在香港實體店更便宜近四成，自然令消費者支出回升。不過當地營商的企業老闆，在小陽春背後其實內心相當焦急，營商面對最大的風險就是政策朝令夕改，若英國遲遲未有開始跟歐盟之間的貿易談判，對一眾老闆自然屬不利因素，有調查已指近75%企業老闆考慮將總部搬離英國、連帶金融業面對如此不明朗因素，例如花旗集團英國主管亦指脫歐後，該行的部份業務將由倫敦轉移至歐盟，可以預期商業投資減少的負面因素會慢慢浮現。
更重要的擔心，是文翠珊對控制移民人口的政策，將是英國跟歐盟談判的一大阻力，而她亦直言不會對金融服務業有特殊待遇，有可能被歐盟踢出自然貿易的單一市場國家，因歐盟部份高官已明言，英國不能在貨物貿易、服務、資本及人民四大項目自由流動議題上選擇性地接受，即只可以以一個package 形成討論，難免令市場擔心談判破裂而出現硬脫歐，即貨物要支持關稅才能出口往歐盟，而英國銀行亦需要另外申請牌照才可在歐盟營運，因此這種對硬脫歐的預期令市場對英鎊沽左先講，執筆時英鎊再次跌至自1085年6月以來近31年低位，而歐元兌英鎊同樣升至5年高位0.8830水平。目前英鎊除了市場「公價」1.25水平有機會成為短期支持外，暫時只有靠市場自行止瀉，不過預期這次跌浪會分段進行，每次有新的脫歐進程就觸發一段下跌，阻力位分別於1.2840及1.2945，支持於 1.25。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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