焯焯有餘 - 關焯照 2016年11月17日
焯焯有餘：狂人帶來貿易戰？
■特朗普上任後，美國經濟在短期內或會受惠擴張性財政政策。 資料圖片
特朗普入主白宮令金融市場出現微妙變化，最觸目的是美國長期債息急升，以美國10年期債息為例，其息率從大選日（11月8日）的1.86厘上升至今周二的2.24厘，上升速度之快是金融海嘯後僅見。
然而，長期債券息率上升反映市場預期特朗普上任後，將會採取擴張性財政政策包括減稅和增加基建開支，屆時經濟增長和通脹可會轉強，屆時聯儲局便需要加快加息步伐，以免貨幣政策落後於經濟大勢。
筆者預期特朗普在上任美國總統大打經濟牌，可會盡快落實減稅和推出大量基建幫助經濟增速，因此，美股在特朗普勝出總統後出現持續上升走勢也是全球的升幅。總而言之，世界好像變得較以往好。
特朗普贏得總統寶座後，雖然筆者相信美國經濟在短期內會受惠於擴張性財政政策，但特朗普的高保護色彩貿易政策卻會傷害美國經濟，原因是這種貿易主義只會招來貿易夥伴報復，例如，一旦美國實施關稅，其貿易夥伴一定會以眼還眼，貿易戰便不能避免了，而在這情況下，美國和其貿易夥伴均會變為輸家。
筆者不敢預測美國經濟在特朗普的管治下究竟會轉好或轉壞，但是可以肯定，金融市場的波動將會較過去幾年大。
關焯照
經濟學家
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