滙海探戈：美元慎防炒過籠
■美國12月加息似乎成定局，聯儲局主席耶倫的看法成焦點。 資料圖片
在短短三周，美元升勢淩厲，兌日圓和歐元漲幅分別達到6%和4%，美滙指數升至13年高位，當中兌日圓上闖114點無功而回，但只相差10點子，未能更上層樓，是意味持續三周的升浪臨近尾聲嗎？
綜合
而言：美元今次升勢和債市下滑，主要受三大因素主導，分別是投資者倉位調動、特朗將入主白宮推動積極的財政開支催谷經濟，遠帶推高市場對未來的美國通脹預期所致。而這預期亦已充份反映在美國短期的加息預期上，利率期貨預視12月聯儲局加息機會高達100%。
不過，利率期貨同時反映，至今為止市場預期聯儲局明年5月再加息機會率約為40%，意味加息憧憬已完全反映，加上在共和黨控制的參眾兩院把關下，特朗普主張的財政計劃方案最終可能變成縮水版之餘，推出時間亦可能押後。
事實上，美國10年期國債過去兩個月已累積上升80點子，已相等於聯儲局作出三次、每次加0.25厘的加息舉動，從孳息角度，美元可能已升過籠。當然，升市莫估底，在美元出現明顯轉勢訊號前，不要與市場對著幹。
數據方面，美國本周公佈的數據，包括消費者信心、ISM製造業指數等，焦點當然是11月非農業就業報告，除非數據出奇地差，否則不能動搖市場對下月加息的期望。彭博估計，11月增加17萬個職位，失業率保持於4.9%。
聯儲局將於12月14公佈議息結果，今次加息應該似成定局，焦點落在主席耶倫對未來息口趨勢的看法。筆者傾向相信，耶倫會繼續對美國經濟前景看法樂觀，但多數不會發表較鷹派的加息立場，在好友止賺下，美元短期可能會回調。
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