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2016年11月28日 星期一

趣BlogBlog - 股榮 2016年11月28日

趣BlogBlog - 股榮 2016年11月28日


趣blogblog:危機來襲前的預警


■大家要留意港元弱勢再現的話,就要做好防風措施。 資料圖片



周日寫了《美元大時代陰乾香港》,fb上見到不少留言,在此補充自己的睇法。主觀認為,美國下一輪加息周期,固然因為經濟見復蘇勢頭,條件許可(通脹升溫、失業率跌),但最重要原因,加

息是要為美元強勢打下強心針,為早年的QE埋單。

QE是放水,美元大時代就是收水。美元強勢回歸,環境資金重新湧入美國,其實是收回全球的「水」,間接令自身的資金成本減低。全球債息急升、債價急回,就是美元大時代的第一波,萬億計債市資金回流至美股,令美股迭創新高。

第二波就是外滙市場起風浪,人仔、亞幣、以至歐元日圓都呈跌勢,未加息,熱錢已先行一步拆倉流向美金,一旦落實加息,美元對全球貨幣的息差會進一步擴闊,資金流向美國將加快,而其他國家貨幣,貶值速度只會更急。

每一次金融危機,說穿了就是流動性危機(Liquidity Risk)。一國貨幣/股市/樓市只有沽、沒有買,自然引來大鱷狙擊沽空圖利,加劇市場波動及恐慌。97金融風暴,港元受狙擊,港股急跌之際、樓價亦急回,一個很明顯的指標:銀行同業拆息(HIBOR)急速扯高。本港一個月HIBOR97年10月下旬曾高見10厘樓上,成為A1頭條。而同日有銀行收水,收緊樓按以及加按息至10.25厘(最優惠利率加1.5厘)。

一個月HIBOR由今年5月低位0.19厘,半年間倍升至目前的0.38厘,與1月份有炒家興風作浪時高見0.39厘相距不遠。當然,現水平與07年及08年一個月HIBOR曾見5厘、97年更高見10厘樓上,談不上甚麼「恐慌」,大家亦質疑目前的經濟情況、外圍環境如何能與當年相提並論。但97年7月前後,當年市民何曾想過宏觀環境會如此急速變化。

理論是死,但市場是活,且變化極快。現階段,不要自亂陣腳,亦不宜胡亂轉移資產配置,避免投機炒作。12月留意住拆息水平,如繼續不尋常飆升,港元弱勢再現,大家更要做好防風措施。

股榮
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