政經密碼 - 周顯
小南國股價與經營
2016年11月28日
圖為小南國門市。
說了很多天政治，今天歇一歇氣，講講股票。
「小南國」(3666)約9億元市值，2012年7月28日上市，上市價1.5元，上市當天股價曇花一現最高1.57元，其後一直潛水，在1元左右徘徊，直至去年股災後
，跌勢加劇。本年中它2供1，供股價0.41元，供股率是59.9%，換言之幾乎完全沒有散戶參與供股，肯定是供乾了。現時它的股價低於供股價，說到業務，其營業額也續有增長，只是因為內地餐飲業經營惡化，才導致它由盈轉虧。如果從價值投資法的「檢煙屁股」原則看，它無疑是非常抵買。
小南國的創辦人是王慧敏，成立於1987年，1995年投資一百萬元，開了100方米的黃河路分店，1997年再以一千萬元，開了一間一千方米的分店，那時候，碰巧我常到上海，不時去光顧，記得它的雞很是有名，我每去必叫，其生意很是紅火，經常沒有位子。
後來，王慧敏投資了一億元，開了虹梅路分店，佔地20畝。我初去時，嚇了一跳，心想：「有無咁誇，咁大間呀！」儘管大，其生意好到不得了，我嫌它雜，又嫌它遠，便很少去了。但小南國，當時是上海最有名的餐飲集團，誰也不會沒有聽過。
它在2001年，香港開了第一間分店，我偶有光顧。上市前後，大舉進軍香港和澳門，有南小館和慧公館兩個品牌，毫無疑問，在香港和澳門，它的品牌定位，比在內地是高了一個檔次。
除此之外，它還擁有不少餐飲品牌，其中有兩個是值得注意的。
第一是港式絲襪奶茶連鎖店，名叫「米芝蓮」，沒錯，就是那間車胎和美食指南的法國跨國企業Michelin。不過，Michelin在內地的譯名是「米其林」，而它在官方網頁，也指明了兩者並非相同的公司，做足免責條款。
第二是它收購了百階香港，這是源自新加坡的品牌，有30間店子，最有名的是日式餐廳Pokka Café。Pokka Café是經營得最成功的日式餐廳，銅鑼灣告士打道海威大廈的那個死位，倒閉了無數餐廳，只有它一間才成功地屹立了二十多年，最近才告失守。
我認為，把小南國開在香港，不是好主意，反而在內地開日式餐廳Pokka Café，才更有商機。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。
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