【股市新談】投資者在2017年將會更難賺錢（彭偉新）
雖然「滬港通」及「深港通」已分別在2014年及2016年分別開通，但對港股的整體走勢又或者成交額方面，仍然不見有很顯著的利好作用。又甚至可以說，在該兩個互聯互通的機制推出後，未見到有太多的利好誘因出現，可以吸引到大量的內地投資者利
用機制去投資本港股份，亦未見到有大量的本地及海外投資者利用該機制去投資內地A股，反而見到本港有更多的內地民企到香港上市，當該等股份在上市後出現爆炸性的上升時，有更多的投資者因為貪心追入，在股價打回原型時反而被套著而要輸錢。雖然這個現象不可以完全怪責在互聯互通機制的引入，但股價被「喪炒」而爆煲的例子，的確是在近兩年明顯激增。因此，即使筆者無法證實到股份被「炒爆」與引入互聯互通有直接的關係，不過，亦無法證明其無關係。所以，筆者只可以說在引入互聯互通後，港股的整體波幅的確有進一步擴大的情況。
雖然投資者要成功在短期內獲利，股價有較大波動是個必要的條件，所以，在港股整體的波幅有進一步擴大的情況下，港股未來一年機該會有很不錯的投資機會，不過，筆者仍然覺得明年很難賺錢。主要原因是自特朗普贏得美國下任總統寶座，以及聯儲局再度加息4份1厘後，全球的資金已經開始進入了還原量寬之前的時代，在大量資金會繼續由港股流走的大前提下，預期美股即使在短期內再向好，也未必會對投資者對港股有「心動」的感覺，特別是恒指成份股中，仍然有不少的股份對於利息非常敏感，其中包括了本地地產股及共用股，只要美國在明年2月或3月再加息多一次，相信市場對於美國會繼續加息的預期不會有懸念，這會令到更多的資金由港股流走。
至於中資股雖然對於美國加息的影響不應該太大，不過，由於美國一旦加快加息的話，人民幣的匯價相信會更加受到壓力，而且在明年1月起，新一年開始下內地每個居民又再可以用運用兌換五萬美元的上限把資人民幣兌換為外幣，令到人民幣會更為受壓。而且上周五閉幕的中央經濟工作會議再把來年的經濟增長可能會由今年6.5%至7%下調至6.5%，令到中央股的股價走勢有進一步轉弱的可能。因此，未來一年要在正常的情況下能在港股中賺錢會非常之難，除非投資者有非常「堅」的內幕貼士，又或者炒垃圾股時轉身極快，否則，未來一年要穩健地賺取可觀的利潤的希望相信會非常之低，投資者宜小心作出步署。
京華山一研究部主管
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