滙海探戈：
耶倫現鷹氣 美元升勢未盡
■聯儲局主席耶倫對加息持鷹派態度。 資料圖片
聯儲局上周一如預期加息，加上預視明年的加息次數較之前多，刺激美元延續強勢，當美滙指數再創13年新高，日圓跌穿118算，歐元則失守1.04關口。基於美元已累積龐大升幅，好友或許趁年尾前收割止賺，但以現
時環球貨幣政策形勢，年底前美元估計仍易升難跌。
美滙指數上周再升1.3%，收報102.95，創13年新高。當中兌日圓再漲2.3%，收報117.93日圓；而歐元一度跌至1.0364美元的14年低位，埋單跌1%，收報1.0451美元。
值得注意是，過去兩個月，美元兌歐元和日圓分別累積上升7.5%和15%，美元好友收獲甚豐之餘，美元升勢的確相當誇張，加上年尾部份基金經理及專業炒家準備收爐，美元年底前借勢回調是合理不過的推斷。不過，綜合近幾年美元年尾走勢，加上當前貨幣政策格局，美元淡友短期繼續被挾的機會似乎仍然較高。
以上周為例，美國正值感恩節假期，滙市交投較薄弱情況下，滙價更易被舞高或舞低，從歐元和日圓分別跌破近期低位可見一班。回顧2014、2013及2012年年尾，美元在聖誕前兩三日按當時趨勢作「最後衝次」，直到新年才出現明顯的走勢逆轉。反觀去年，雖然在聯儲局12月落實首次加息後，一直保持強勢的美元出現獲利回吐，但其調整根本在12月初已經開始發生。換言之，以贏家割禾青作為年尾投炒賣概念隨時會吃虧。
除此之外，從基本因素角度，現時要看淡美元可能不智。事關聯儲局上周將明年加息預測調高至三次之餘，主席耶倫更將這個加幅意向形容「modest adjustment」，隱喻若明年經濟升溫，加息隨時會來得更重手。在此情況下，除非聯儲局官員突然轉口風，又或者歐洲和日本央行放水立場有變，否則現時造淡美元風險值博率不高。美元兌日圓年底前上試120算，歐元下試1.03關口甚至1算的可能性仍不低。
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