加息利出口股
2016/12/19 07:13:54
網誌分類: 經濟
美股上週五在金融股領跌下，輕微回軟，杜指微跌9點，收報19843點。總結上個星期，杜指仍有進賬，係連續第六個星期上漲。
上週五美股先升後跌，除了因為美國房屋動工數字並不理想以外，也與中美再度發生摩擦有關。美國11月房
屋動工數字較上月大幅回落18.7%至年率109萬間，差過市場預期的123萬間。動工數字大降，再加上日前公佈的11月零售銷售數字和工業產出都比較疲弱，令市場相信美國第四季經濟增長可能會差過預期。據亞特蘭大聯儲預計，美國經濟第四季增長年率為2.4%，差過第三季的3.2%。
與此同時，路透社報道中國海軍上週四下午，在南海國際水域附近沒收了美國一隻水下無人探測器，美方正與中方交涉。這是繼特朗普質疑美國是否要遵守「一中」原則以後，短時間內第二度發生的中美摩擦，令到投資者有點緊張。本來美國人到處放無人探測器，中國海軍見唔少，但撈起來扣押下，就是一種姿態。美股金融股因而腳軟，美股受壓。
消息出街以後，美國債市作出反應，美國10年期國債債息由2.62厘跌至2.56厘，顯示避險資金流入債市，推高債價，推低孳息率。日圓兌美元也回升，由118.37日圓升至117.56日元，令到反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數由上週四的103.56的14年以來高位，回落至102.9；金價亦出現反彈，顯示避險情緒有所增加，資金流入債市、日圓和黃金。
有分析估計，中美發生衝突，全球市場都會受壓，預計這個話題仍會延續至今個星期，當然，程度要視乎美國白宮的行動和中方如何回應啦。
不過底升可能只是美元和債息升得多借勢調整而矣。TD Ameritrade的首席策略師J J Kinahan認為，大市本來就水靜鵝飛，中美摩擦的消息令到股市回吐一點，毫不稀奇。另外，上週五適逢係期貨結算日，市況才會更比較混亂啦。相信中美這些小摩擦，只算係茶杯裡的風波，睇上週五美股成交唔多，今年即將完結，聯儲局無會再開，亦不會再有重要經濟數據出爐，很多交易員都收拾心情放假去也，估計股市年底前都會好靜，市況在這段期間變化應不會太大。
但踏入2017年就難講啦，主要係聯儲局明年加息的預期由兩次提高至三次，加息步伐加快，聯儲局預計未來前景光明，所以預計會繼續加息。據聯儲局官員的預計，2017年底時聯邦基金利率中值升至1.4厘，2018年底時升到2.1厘，2019年底時會升到2.9厘。這意味著美聯儲預計未來三年，每年都會加息三次。
若然美國真係加快加息加快，最大的影響係導致新興市場國家的資本加快流出，流動性瞬間緊缺，將令到新興市場股市、樓市、期市、貴金屬市場、大宗商品市場都會因為流動性收緊，造成重大衝擊。
不過，凡事都有兩面，在美國加息帶來利淡影響的同時，對中國來說，其實也有利好效應，最直接的就是利於中國出口經濟和出口企業。聯儲局加息，相對人民幣就會持續貶值。例如聯儲局上週三宣佈加息，反映美元兌6隻主要貨幣的美元指數翌日大漲至103.56的14年高位，人行便大幅下調人民幣中間價至6.9289，較上日中間價6.9028下調261點。在岸人民幣兌美元開盤大跌300點，報6.9350，昨日收報6.9070。
只要美聯儲加息不止，人民幣匯率就會持續走低。將會大大促進中國出口經濟，對中國出口企業是實實在在的利好。事實上，踏入今年10月以後，中國出口經濟得到改善，特別是11月份，進出口總額23467億元，同比增長8.9%。其中，出口13224億元，增長5.9%，出口由負轉正。2008年金融危機以後，中國出口一蹶不振，對經濟一直造成負影響，出口這駕馬車基本已熄火。目前，難得出現翻生狀況，這與人民幣匯率貶值不無關係。所以若持續加息，明年可以留意出口股。
陸羽仁
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