國策透視：債市醜聞陀衰家
■每逢內地債市出事，資金面就會抽緊，中港股市都冇運行。 資料圖片
內地國海證券上周爆出醜聞，有員工利用假章簽協議，涉及過百億資金，公安目前正在調查。內地國債期貨上周四首次歷史性出現跌停後，人行上周五投放大量資金救市，價格有所反彈，但昨日又再大跌。
內地債市動盪將持續一段時間，而根據過往經驗，每逢內地債市出事，資金面就會抽緊，中港股市都冇運行，投資者宜多加留意國海證券事態進展。
國海證券今次出事在「債券代持」業務，即請其他機構出面代買債券，再私下簽協議，承認該些債券是由自己購買。這種做法在內地是行業慣例，券商可用同一筆資金，買入多批債券，加大槓桿。由於內地之前債市已經大跌，國海證券請人「代持」的債券出現巨額虧損，於是宣稱當時簽署的員工已離職，使用公章為假造，並向公安報案。目前國海證券A股已停牌，等待調查結果。
國海證券事件涉及22間其他機構，上周四已召開會議，據悉國海以公章假造為理由想唔認數，要求其他機構「互相配合，否則會引起監管機構嚴打」，事件對內地債市震撼可想而知。事件手尾極長，勢必令債券代持被整頓，引起拆倉潮，並將波及股市，可能在春節前都難獲解決。
黃尹華
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