勝向敗中求 - 黃國英
致聽眾：請高抬貴手
2016年12月05日
巴菲特投資靠組合平衡減風險。(資料圖片)
踏入12月，美股兩極化的情況居然變本加厲，少數股票勁升，絕大部分股票則急速調整，連標普500指數都招架不住要回落，自己的組合建構更傾斜，當然亦要捱打。
由於香港REIT
s終於止跌回穩，今次下跌的幅度只是有限，可是在這個低回報時代，相差百分之二左右已經感覺不易追，習慣了短兵相接，自然會很在意細微的波動。
自己的投資理念一向不變，依然是死守一個長線核心組合，而靠短線左穿右插來減低整體波動。
其實，大家所稱頌的巴菲特價值投資法，以及標普500指數基金，都是只攻不守，靠組合平衡來降低風險，不會因應資金流向左閃右避。散戶不會適應這種打法的心態，因為股票交易成本太低，本身注碼又細，容易走位，自然永遠有種君子不立危牆下的想法。
雖然管理資金不算多，但亦無可能將幾億元的組合不斷出出入入，事實亦證明，自己的盈利大部分都是源自長期持倉。自信眼光不差，信念又不變，組合作出適當微調，換入少數新成員，與及減少整體持倉量之後，便沒有理由被價格牽動情緒。買定便要離手，絕對不能戰戰兢兢懷疑自己。
在這種環境之中，兼顧股評的工作便成為一種折磨，個個星期都要被質疑打法及選股。原本擇善固執已經不容易，民渡江難上加難。
其實任何一種投資方法長期有得贏，必然是因為過程中要經歷無數考驗，如果阿茂阿壽輕輕鬆鬆就大贏特贏，一早就人多擠迫，又何來會有回報。投資股票原本不算太難，選股重點在於公司創造價值的能力，大部分人就是過不了短線資金流向的屏障，才導致輸多贏少。
所以投資是一門藝術，拿揑火候極之難，執迷不悟和擇善固執之間的界線模糊不清。從小散戶的角度出發，既然長線投資太難，不如就全部短線投機，尤其是資本不多的年輕人。
自己理解大家的立場，不過，既然前設不同，就敬請高抬貴手，不要個個星期都在同一個節目問相同的問題。對付市場這頭怪獸已經不易，不可能再慰藉閣下的心靈。據說心理治療師要成功，最重要是懂得心靈排毒，不能被病人的負能量吞食，股評看來亦一樣。近期股市走勢太極端，已經應接不暇，才有請大家幫忙減少折磨。
作者為豐盛金融資產管理董事。
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