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2017年1月24日 星期二

健談匯市 - 陳健豪 2017年1月24日

健談匯市 - 陳健豪 2017年1月24日


【健談匯市】信耶倫好過信特朗普(陳健豪)

近日投資市場走勢,明顯由外匯市場帶動,而市況大幅波動都是官員言論影響,事前完全無跡可尋,美匯指數明顯回落,候任美國總統特朗普又再出口術,向《華爾街日報》批評美元過強,人民幣貶值亦影響美國競爭力,令人擔心他上任後政策上的方向,會由過去二十多年以來

許多官員都強調的「強美元政策」即將結束,當然,美國官員講一套做一套的情況也是經常發生,不過由總統當選人口中講出來,似乎歷史上未曾出現,因此基本因素上美元仍受眾多利好因素推動,不過美元在消息發布後即時急跌,兌一籃子貨幣的美匯指數一度創2週以來最大單日跌幅,亦創下一個月新低的100水平。不過,特朗普識出口術,美國聯儲局主席一樣識。本屬鴿派代表的主席耶倫忽然鷹派上身,預期美國經濟、就業及通脹已接近目標,預期2019年底前會持續每年加息數次,從聯儲局點陣圖預期至2019年底聯儲局息口將上升至2.9%,對美元而言仍屬一大利好因素。另一方面,雖然美國國債息已升過龍而回落,但債息急升的其中一個原兇乃中國,美國財政部上週三數據,中國11月份拋售高達660美元國債,創自2011年12月以來最大減持速度,令中國持有美債規模減至2010年以來最低的1.049萬億美元,反映中國為了穩定人民幣匯價及阻止資金外流而大手拋美債,令中國連續6個月減持並連續2個月持有規模落後於美債最大持有國日本,不過日本其實也連續4個月減持美債,只是中國比日本沽得更狠,暫時限制美匯指數升勢。但若衡量特朗普或耶倫的言論,筆者認為耶倫的言論對市場影響力比較大,加上美國12月CPI上升2.1%、創下2年半以來最高水平,因此仍看好美元後市。更重要的是,第一季市場仍對歐洲政局大選、英國脫歐談判等不明朗因素仍舊充斥,單是這兩隻貨幣已佔美匯指數成份近70%,對推升美元有極大幫助,而英鎊雖一度借文翠珊發言的藉口而急速反彈,但明顯未有說服力,似挾淡倉多於有買家開新倉買入下,相信仍難逃下跌命運。而歐洲方面雖然反彈,但未升穿1.08、1.09水平,後市仍未脫離危險期,反而為淡友提供另一個做淡良機,維持歐洲系貨幣第一季未到吸納時的看法。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪

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