輪輪相扣 - 于正人 2017年2月10日
輪輪相扣：
資金掃高槓桿騰訊Call
■騰訊在過去數日都有資金流入其認購證。 資料圖片
騰訊（700）昨日高開後升勢加劇，一度上試207元水平，惟午後升幅收窄，收報204.2元，以全日低位收市，股價全日波幅介乎204.2至207元，成交金額26.63億元，是第二大成交金額的恒指成份股。
從資金流向方面觀察，騰訊在過去數日都有資金流入其認購證。在過去五個交易日有高達3,981萬的資金流入其相關認購證。而單在對上一個交易日，騰訊認購證亦錄得逾1,200億的資金流入，或顯示投資者正作追落後的部署。
即市觀察，市場資金較傾向選擇行使價高、同時又高槓桿的騰訊認購證，實際槓桿在10倍以上的產品較受市場歡迎。市面上有好多不同的騰訊認購證可供投資者選擇。貼價的一批中長年期產品，行使價約208元水平，惟其槓桿不算吸引。214元附近行使價的產品，目前普遍已累計一定的街貨量。而市場上成交活躍而行使價介乎228至230元水平輪證的街貨量普遍偏高，部份認購證的街貨量近達六成以上。
由於條款價外產品的市場街貨量或已偏高，較受市場供求因素影響，當股價回升時出現的沽貨壓力或會影響其窩輪價格。投資者可考慮選擇以一些高槓桿同時街貨量又較低的產品作部署。
如看好騰訊股價能再作突破，可留意騰訊購證13429，行使價229.28元，2017年6月30日到期，實際槓桿9.94倍，為高槓桿而街貨量較少的產品。
高盛認股證牛熊證
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