【健談匯市】英鎊勢弱但未現單邊市（陳健豪）
美匯指數自2014年中突破下降趨勢線阻力後，經過接近3年時間上升幅度接近27%。而上年走勢最差，全年因脫歐而貶值近16%的英鎊，自2017年起就於1.20-1.27區間上落，過去6星期卻出現5星期跌市收盤，不知不覺間又回落至1.21水平。英
鎊大跌，吸引海外買家人棄我取，有報告指脫歐令海外投資者青睞倫敦而吸金93億英鎊雄踞榜首。但另一方面，隨著聯儲局持續加息機會漸高，利率有機會回復至正常化水平，連帶英國亦有壓力跟隨美國方面的加息步伐，存放入銀行的誘因同時上升，預期儲蓄率將會回升。英國儲蓄比例在過去數年已幅長期儲蓄率的8.4%大幅下跌至近年的5.5%，預期儲蓄率慢慢回升或有利銀行業及金融業。不過一旦英國亦跟隨加息，對英國政府財政將有壓力。在金融海嘯後英國預算赤字持續上升，債務比例同時亦持續向上，不過由於英國利率極低，雖然債務佔GDP比例已飊升至81%，但每年利息只有430億英鎊，佔每年GDP的3%及佔政府支出約8%。在加息後，這筆債務的每年利息佔政府支出的比例將上升至16%甚至更高，因此目前英國政府將面臨兩難的局面。
另一方面，自脫歐後英國大半年以來，其經濟數據一直不錯，不過英國最大房貸機構Halifax 數據公布，英國2月份份樓價按年增長5.1%，乃自2013年7月以來最慢增長，亦創下近3年半低位，數據反映英國樓價增長在短短1年之間增速已減半，2016年3月、英國脫歐前樓價增幅年率為10%，樓市放慢的主因在於英國人民無法負擔極高的樓價。由於新屋供應持續減少，是推升樓價的重要原因，不過樓價上升的同時，英國企業受脫歐影響，眾企業老闆都相當審慎，工資並無上升令市民難以上車，雖然低息環境令供樓壓力仍然未算太大，數據反映去年第四季市民將收入的30%用於供樓，這個比例遠低於2007年的48%，不過一旦英國在通脤升溫下跟隨美國加息，對英國人來說擔子將會越來越重，到時將減少消費，脫歐對英國的負面影響將慢慢浮現。
技術上，美元強勢令英鎊受壓，不過美匯指數同樣未出現單邊市況，英鎊兌美元似乎仍在1.20-1.27 間整固機會稍高，預期短線英鎊區間為1.1980-1.2300，一旦跌至近1.20可嘗試博反彈，跌穿1.1930止蝕。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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