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2017年3月29日 星期三

高山行快遞 - 高山行 2017年3月29日

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【高山行快遞】藥到病除!(高山行)(MAR 28)

2017-3-28 8:00:41


醫藥股又成新貴,其中積極發展上、下遊及專攻中藥市場的中國中藥控股(00570.HK)正低調創年來新高,短期有力上挑5.3元大關。

內地醫療改革不斷深化,國資委早已公布首批國企改革試點名單作

為先頭部隊,當中獲「點名兩次」的為中國醫藥集團總公司,而其子公司中國中藥便已收到母企通知,將作為發展混合所有制經濟的首批試點單位範圍,可見角色吃重;再加上國策近期正擬縮短進口藥上市時間、及鼓勵藥業推動自有工業產品及「走出去」,都對中國中藥有利。

中國中藥去年亦獲理想業績,年純利升54.6%至9.67億元(人民幣.下同),末期息每股3.59港仙,上年同期則未有派息。期內營業額升76%至65.3億元,主要受惠新收購天江藥業後的第一個完整合併年度、及毛利上毛利率按年升4.1個百分點至59.6%。

中國國家報銷藥品目錄(NDRL)料在上半年擴大,有利內地醫藥行業,意味藥廠暢銷藥品及新批高潛力藥品可全國報銷,預期內地醫藥業繼續整合,擁有充足渠道、臨床診治紀錄及強大內部銷售團隊的大藥廠料可受惠,尤其具備藥廠業務者更勝藥物分銷商,而隨著行業開放和各項相關配套政策的有序實施,預計中藥配方顆粒市場將在未來5至10年迎來爆發式增長,中國中藥成為其中最受惠前列集團。

事實上,近年中國中藥已不斷斥數十億元巨資加強整合整個企業鏈,包括與佛山大健康及佛山中醫院成立合營,從事提供綜合醫院服務、投資醫藥行業及提供醫院管理顧問服務,註冊資本各達8億元;另又向主要股東國藥集團展開連番收購,包括購入藥品公司及貴州同濟堂中藥飲片、和上海同濟堂藥業權益、及貴州營運連鎖藥房及中醫診所等等。

中國中藥在2015年上半年曾兩度配股集資逾達80億港元,以作大型收購,其中大股東國藥更積極參與其中,以每股4.68港元認購了5.98億股,即仍高於現價,佔擴股後14.5%,總認購價28億港元,最新持股增至36%,另新加坡政府亦持股7%,都大有啟示。行業積極、業績佳,相信進一步突破高點已無難度,下一目標為5.3港元。

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