【股市新談】藥業股走勢仍然有改善空間（彭偉新）
內地2017年版本的醫保目錄於2月23日公佈後，市場對於現時有份加入新醫保目錄的醫藥股有進一步看好的走勢，主要是因為當藥品被納入內地醫保所函括的話，病人使用該藥品時便會由醫保支付部份或全部的開支，令到藥品的使用量大增從而帶動藥廠盈利上升。
因此，過去當藥業股一旦公佈其產品納入醫保名冊的話，該股份便會被炒高好幾倍。可惜當去兩年因有多家藥業股因為賬目被投資者所質疑，再加上中央要求藥價下調，令到所有藥業股在過去兩年的股價走勢明顯轉差，而藥業股亦被市場所遺忘。
不過，經過近日內地再公佈新一批的醫保藥物名單後，近期的醫藥股似乎開始再受到市場的關注。尤其是最新加入醫保藥物名單的三生製藥(1530)更因為有三種藥物被納入醫保名冊之內，更成為了資金追捧的對象。除了三生製藥外，中國生物製藥(1177)、石藥集團(1093)、四環醫藥(0460)及白雲山(0874)等的醫藥股，亦成為了資金追入的主要股份。雖然在上周尾段見到該等股份的升勢後勁不繼，不過，筆者並不太過擔心今次炒作的周期已經結束。首先，內地進一步增加由本地研發的藥品進入醫保名冊，以取代過份海外藥廠所生產的藥品，已是過去一段時間的潛政策，相信中央不希望海外藥企繼續壟斷高端藥市場的盼望，以及希望可以培育出本土大型藥企與海外藥企抗衡。相信今次公佈的新醫保藥物新名單，並不是今年名單已經結束的訊號，反而是有更多相關藥物被納入醫保的訊號。
另外，除了股價能維持在高位外，整體資金流仍然呈現正數，亦成為了醫藥股份仍然有上升空間的主要啟示。由於早前不少的投資者相信內地的醫保名冊重新再作調整，是預示內地會有連串的公佈的起初，所以，資金流的累積，正好是反映出市場上的投資者對於內地醫藥股看好的憑證。所以，投資者只要留意到圖1中所顯示四隻內地醫藥股均錄得正累計資金流，而且其中三隻包括中國生物製藥、石藥集團及四環醫藥所累積到的資金流金額各自增加至超過5億港元，反映出這批資金均是看長遠向好走勢，食「大茶飯」的投資者，因此，各投資者不妨跟資金流入相關的股份作中短期的部署。
圖：四隻內地藥業股自2月19日至上周五的資金流狀況
京華山一研究部主管
本人並沒有所評論過的股份權益
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