花旗看天下 - 張敏華 2017年4月11日
水泥股受惠雄安新區發展
2017年04月11日
中國政府上星期突然宣佈，在河北設立雄安新區，是繼深圳經濟特區和上海浦東新區後，第三個特區。措施帶動個別相關股份造好，例如業務集中在京津冀的水泥股金隅股份，4月份的升幅已達到47%。有大行唱好昆侖能源將受惠於有關政策，今個月亦錄得10%升幅。
雖然投資者普遍對政策看法正面，認為是反映中央政府對經濟，及社會持續發展的遠見。但要留意，短線對中國整體經濟的實際影響可能有限。現時雄安地區，佔全國國內生產總值，只有0.03%。即使雄安地區未來5年的經濟增長速度，可以達到深圳特區和浦東新區的每年平均50%，到2021年雄安地區佔全國經濟，可能都只有0.14%。
至於長遠而言，雄安新區的土地發展目標，達到2000平方公里，面積跟深圳經濟特區相若，對比浦東新區更大1.6倍，可見雄安新區的發展潛力是相當雄厚。
因應今次的政策，投資者可以留意內地資源股。因為發展雄安新區，預期未來5年，將投放5000億人民幣用作基礎投資，有機會大大增加原材料的需求，所以我們對資源股持較高的投資比重。
而一眾資源股當中，我們相對看好水泥股。我們估計，5000億人民幣的投資，將會增加水泥需求1800萬噸，當中京津冀的水泥需求，未來5年增長可能達到15%，料對盈利有正面影響。
除了雄安的因素外，水泥業亦會受惠內地樓市造好。雖然近期個別城市加推調控樓市措施，但3月份上市內房股的房地產銷售金額，按年仍然錄得60%升幅。花旗分析員預期，今年房地產投資金額，按年可能有5%增長。由於3分之1的內房投資，是用作購買水泥，因此水泥股可望直接受惠內房投資增加，料主要水泥股股價的潛在上升空間，達到11-15%。
但要留意，我們不排除有投資者對政策過度憧憬。一旦市場開始憂慮政策的短期效益，不排除相關股份有調整壓力，或為投資者帶來吸納機會。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
張敏華
花旗看天下 - 張敏華 舊文
來源 source: http://hdfin.stheadline.com
