基金觀點 - 吳家俐 2017年4月28日
基金觀點：
買優質股 長遠回報可觀
■美國整體股市在總統大選後顯著上升。 資料圖片
從去年下半年開始，投資者蜂擁至「再通脹」主題，尤其是在美國總統大選後，經濟增長及通脹預期明顯上揚，帶動整體股市顯著上升。可是，類似債券的股票資產（Bond Proxy）卻被投資者全面拋售，表現落後於整體市場。
在市場如此波動的時期，投資者應充分了解甚麼是類似債券的股票資產，從而發掘投資機遇。從近期的股票表現來看，投資者顯然是將所有優質，且可提供防守性、低波幅及穩定派息的股票歸類為類似債券資產，導致所有必須消費品、公用、電信及健康護理板塊於去年下半年表現疲弱。
然而，其實這些被拋售的公司各有特點，不論在增長狀況及派息水平皆不盡相同，因此投資者不應以單一態度看待。其實，在部份優質股被板塊資金輪動拖累下而下跌之時，為投資者提供了買入機會。
儘管股價於近月表現疲弱，部份優質股的基本面並沒有任何負面變化，尤其是那些擁有較高且穩定的利潤率、具有可持續收入及強勁資產負債表的企業，均值得投資者特別留意。
此外，一般而言，債券的票面息是不會有增長的，但部份公司卻可提供持續增長的股息，特別是那些在可見將來依然具備定價能力的企業，更有條件提供長遠可持續增長的股息，在股價因板塊持續受挫的時候，更見吸引。
總結而言，優質股所具備的優勢並不會因短期因素而有所改變，過往表現證明，擁有強勁基本面及可持續提供收益的優質股，長遠而言可為投資者提供相當不俗的回報。
Dan Roberts
富達國際基金經理
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