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2017年4月28日 星期五

施永青 am730C觀點 2017年4月28日

施永青 am730C觀點 2017年4月28日


中國經濟勢頭轉強


中國經濟勢頭轉強
過去幾年,西方不斷有人散播中國經濟即將崩盤的消息,令投資市場人心惶惶。很多以中國概念設立的股票基金,都被大量贖回,以致中國的股市,即使在中國經濟做得比全球都好的情況下,表現還不及經濟發展更為遜色的西方國家。

市場覺得:中國的GDP增長雖然比其他

國家高,但趨勢卻在下降。增長率由雙位數退到要保八,到後來更差點連6.5%也保不住,予人低處未算低的感覺。此外,市場還擔心,地方債會出現大量違約,而房地產泡沫亦有機會隨時爆破。這些都足以造成系統性金融風險,導致自改革開放以來的中國經濟高速發展的上升浪就此完結,令中國迅速崛起的神話,再沒法延續下去。

中國經濟出現下行壓力,很快在政治層面也反映出來,一些原打算在經濟發展上借助中國的發展中國家,一度亦感到擔憂,以致在政治取態上也轉為與中國保持距離,轉投美日懷抱;原來的一些合作項目亦因此而中途叫停。

我曾與一些主張港獨的年輕人接觸過,發覺他們之所以認為港獨可行,亦是建基於中國即將崩潰的基礎上。可見經濟對政治的影響真是無處不在。

不過,中國的經濟並未在金融市場普遍悲觀的情況下,真的出現崩盤,反而有觸底回升的跡象。今年第一季的中國經濟增長,外界初時擔心連6.5%也保不住,但數字出來卻意外地令人驚喜,竟有6.9%,反映形勢確在改善。

然而,看中國經濟,不能單看統計數字,還要看中國在經濟轉型方面是否真的有進展。否則,一時的數字改善,對長遠的前景並沒有多大意義。

中國的經濟,早年相當依賴低增值的勞力密集的製造業,靠扮演世界工廠的角色,出口賺外匯。世上仍以這種觀點看中國的人仍相當多,但實際的情況已有很大的改變。

現實是,經過不斷的提高最低工資與收緊環保要求,中國已成功地騰籠換鳥,把一大批知識含量低,缺乏創意的產業淘汰了,取而代之的是有互聯網創新概念的,以服務本國需要為出發的規模以上的新企業。早年北上發展的香港廠家,很大一部分已沒法在新的競爭環境下生存下去,但能夠留下來的都不簡單,皆已達到世界的先進水平。

第一季的中國進出口總值為6.1986萬億,按年增長了21.8%,去年全年則是負0.9%,已由虧轉盈。這當然是利好消息,但中國經濟已減少對外貿的依賴,中國自己的內部消費對經濟增長的貢獻,已高達77.2%。這表示,未來中國的經濟會相對穩定,不再因外地的經濟波動而受到太大的拖累。

很多人都擔心中國政府會出現財政問題,但現實是中國政府仍有條件在全國展開稅費減免。單是第一季,就向企業減收2,000億的稅費,全年會少收3,800億。此舉已大大增強了企業的再投資能力。首季的城鎮新增就業就有334萬人。

現時中國的企業都很樂於為將來作投資,他們在互聯網平台、大數據、人工智能等方面,都已早著先鞭。加上政府在基建方面的大量投入,下一階段的中國經濟進一步向好的機會很大。錯估形勢的人,宜及時修正自己的看法。

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