【實戰理論】全球收水 不容忽視（沈振盈）（APR 06）
2017-4-6 9:25:57
昨晚美股早段大幅造好，道指一度升近兩百點，直逼20900點水平。但當公佈了上次FOMC會議紀錄之後，指數急轉直下，最終倒跌41點。美股的表現，繼續令人憂慮，走勢上明顯有見頂的跡象。會議記錄
反映，聯儲局收縮資産負債表的機會大增，這將引致投資市場去槓桿化，引來震盪。近期筆者一直擔心的，正是市場一直對此因素掉以輕心。要知道，過去七年的環球量化寬鬆政策，令到資金泛濫，扭曲了資産市場的正常走勢，資產價格不合理地膨脹，最終是一定要修正的。
當然，你可以話此想法不合時宜，這是杞人憂天。更有甚者，以過去數年資産價格不斷上升作為理據，倒果為因，認為只應睇好，不應有懸念。然而，當此等在過去令股市大升的因，已有改變之時，用「過去都是升市」作為理由，叫大家不用擔心，繼續看好後市，就似乎是不合邏輯。
自去年杭州G20之後，全球央行正逐步收緊貨幣政策，歐央行正式開始縮減每月買債規模，美國加息（利率正常化）已無懸念。至於內地的貨幣政策，表面「中性」，實質收緊，相信此說法無人可以否定。究竟影響有多大，此刻言之尚早，但卻不容忽視，只能在此向大家作出忠告！
沈振盈
實戰理論 - 沈振盈 舊文
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