高山行快遞 - 高山行 2017年6月30日
【高山行快遞】 一隻新高巨無霸誕生！（高山行）（JUN 30）
2017-6-30 9:15:00
巨無霸萬洲國際(00288.HK)自從公布業績及勁派股息後，走勢反覆上推，最新已突破了歷史高位，由於市盈率吸引及具行業霸主地位，加上不斷獲大行加持，迭創新高後，以雙位價為目標亦大有條件。
萬洲在2014年8月以每股6.2元上市，現價較上市價升幅不大，旗下河南鄭州雙匯工業園全新美式肉製品工廠，產品使用姊妹公司美國史密斯菲爾德(Smithfield®)的註冊商標，項目總投資額達8億元人民幣，引進美國、德國、法國、瑞士等全球領先的肉製品自動化加工設備達176套，再加上已在年初成完對荷美爾旗下Clougherty的收購，有助以更強產品組合、供應鏈和銷售網絡進駐美國西岸市場，相信這將為美國業務運營帶來更多機遇和強勁增長潛力，從而鞏固並擴大全球市場領導地位。
業績自有交代，去年全年純利達10.4億美元，大升31.8%，最大驚喜來自大派末期息21港仙，全年共派26港仙，遠較上年的12.5港仙為高。
今年首季純利則為2億美元，雖跌了9.3%，但營業額為53.19億美元，按年升3.16%，若不計任何生物公允價值調整、及就若幹現有債務再融資產生的非經常性債務清償費用7000萬美元及相關稅項2600萬美元，純利實為2.48億美元，按年升了10.2%。
早前萬洲股東CDH向獨立第三方配售了8.84億股，佔6.03%，但只帶來短暫影響，集團更尋求收購美國和歐洲牛肉和禽肉資產，態度積極，預期盈利可錄持續增長，加上上下遊產品組合均衡，及美國業務協同效應帶動，盈利能力及自由現金流更穩。
大摩賦予萬洲目標價為9元，指公司積極擴張品牌包裝肉食業務，及利用美國豬隻生產屠宰的規模效益，以獲取市佔率及成本優勢，令中美業務表現穩定，美國2014至16年盈利年複合增長率達10%，相信美國及國際業務可續有增長空間，及改善經營效率，國內業務可繼續為公司帶來現金流，2016至18年持續經營盈利年複合增長率，料可達5%。
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