基金觀點：環球股票仍然吸引
■新興市場的經濟增長，在未來五年預計仍能超越環球經濟增長。 資料圖片
全球股市雖然稍微回落，但持續在高位徘徊，第一季度企業盈利勢頭良好，但是否能夠持續？多國政治氣候不穩，全球央行政策不一。面對多方因素，投資者可以如何部署？
首先，我們認為環球經濟增長動力
仍在，並預計能持續多年。投資者過於謹慎，防禦性心態過高，其中原因是投資者對2008年金融海嘯仍猶有餘悸，因此信心脆弱，認為是次經濟增長周期缺乏持續性。現階段股票在眾資產類別中仍屬吸引，因為縱使美國加息步伐展開，歐洲央行又開始減少買債，但預計各國收緊銀根的力度有限。因為當政治氣候是這樣紊亂，沒有一個國家會願意冒險去觸發新一輪經濟衰退。所以多國貨幣政策將繼續維持寬鬆，不會實行任何有機會導致經濟收縮的政策。以美國為例，總統特朗普態度看是鷹派，但事實上，他需要一個低息環境去推行其刺激經濟措施和基建設施。
在這大前提下，環球企業盈利將保持增長，支撐股市向上。在各股票類別中，長遠而言，我們較為看好估值吸引、受惠於改革的新興市場，尤其是亞洲，包括擁有國內龐大市場和合理債務水平的印度和印尼。新興市場的經濟增長在未來五年預計仍能超越環球經濟增長。事實上，新興市場過去三十年從來沒有錄得低於百分之二的經濟增長。儘管金融海嘯後，2009年已發展國家經濟平均增長是負百分之三，新興市場當年的經濟平均擴長了百分之三！
除了新興市場，環球主題股票亦不失為一個長線分散投資的選擇，例如科網和環保主題，因為這些大趨勢具長遠增長動力，無懼短期市況波動。世界銀行指出，數碼經濟活動佔全球經濟生產總值百分之五，招聘的人手佔全球職位百分之二，其發展正顛覆全球不同行業，包括醫療、物流、農業和零售等。例如全球數一數二最大的零售商阿馬遜和阿里巴巴，都沒有經營實體分店；大型媒體公司Facebook並沒有如傳統媒體般提供任何資訊內容。
科網以外，環保主題投資亦具大趨勢投資價值。受惠於科技發展，再生能源成本下降，帶動使用量提升。自2001年起，全球透過太陽能發電每年增加百分之五十，而風力發電增加百分之二十四。環保將是全球各國主要議題，相關股份增長空間預計不俗。
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