何車500：中糧油將再展升浪
■中糧油有業績翻身支持，料可再展升浪。互聯網圖片
中國糧油（606）上月19日發盈喜，翌日股價最高彈升近1成至3.81元，再隨跌市回落至3.34元，周二收3.42元。有業績翻身支持，又落後於姊妹股中國食品（506），中糧油料可再展升浪。
1）中糧油10
年前由中食品分拆上市，招股價3.72元，2010年歷史高價12.2元，現價較歷史高價跌逾7成。中糧油的母企中糧集團在1949年成立，是中國最大的糧油食品出口商，背景雄厚。
2）公司盈喜，指2017年上半年盈利10.5億元（去年同期蝕2.23億元），原因是農產品加工行業經營環境好轉，各環業務均顯著增長。由公佈文字分析，上半年應無大額特殊項目，業績增長質素頗佳。
中糧油去年全年盈利14.19億元，往績PE12.7倍。以去年7月至今年6月的12個月盈利（26.92億元）計，PE僅為6.7倍。以上半年盈利年度化（21億元）計，PE為8.9倍。過去8年，中糧油平均PE15.2倍，現時以6.7倍或8.9倍比較，都是折讓頗大。
3）中糧油今年預期PB0.66倍，較8年平均1.1倍折讓4成。
4）中食品今年累計升幅25%，今年預期PE29倍，PB1.83倍。中糧油今年升幅只14%，較為落後，估值亦較中食品低得多。
★中糧油目標價4.6元，上升空間35%。目標價折合PB不過0.88倍，仍然不及中食品的一半。
中黃金見19.5元非發夢
同場加映：6月26日於11.42元薦買中國黃金國際（2099），周二收13.14元，累計升15%，跑贏紅指（同期升5%），跑贏招金（1818，同期無升跌），跑贏紫金（2899，同期升8%）。公司上半年扭虧為盈，賺2.1億港元（去年同期蝕1.5億元），年度化的PE僅12.4倍。更吸引之處是PB僅0.46倍，有盈利能力而PB如此低的，全世界可能只此1隻；招金PB1.79倍，紫金1.86倍。6月薦買中國黃金設目標價19.5元，非發夢價。
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