焯焯有餘：宏觀經濟利港股
■環球經濟好轉，港股未來幾個月的表現應該持續向好。 資料圖片
不少財經分析員對環球股市持續上升感到非常奇怪，特別是美國聯儲局已逐步退市，理應影響投資市場表現。其實這種分析的盲點是忽視了息率水平是由接近零水平開始調升，而且上升速度頗慢，加上聯邦基金利率的正常
水平是4至5厘，所以即使聯儲局緩步加息，亦不會對投資市場構成衝擊。
至於縮表，聯儲局表明不會大幅抽走資金，因此，市場流動性是不會受到太大影響，然而，最重要的是聯儲局可以跟隨原來計劃，以有秩序的步伐退市，顯示美國經濟夠硬淨。只要美國經濟能夠維持健康增長，通脹達標，和企業有錢賺，美國股市在未來幾季繼續造好的機會是不俗的。
筆者感到意外的是歐洲經濟表現較預期好，這可能是市場根本看不起歐洲，特別是大部份歐洲國家的債務水平仍然高企。但非常有趣，其債務問題暫時不是市場關注點，反而幾個歐洲大國的領先指標持續有改善，令投資者感到環球經濟有起色。加上德國總理默克爾有頗大機會勝出下月大選，對穩定歐洲政治形勢有正面幫助。
香港股市在環球經濟好轉的影響下，未來幾個月的表現應該持續向好。至於企業盈利相信仍會保持，內地經濟也不預期在短期內出現惡化，因此，從宏觀經濟角度來看，本地股市的上升空間是不俗的。
關焯照
經濟學家
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關焯照
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