基金觀點：繼續看好歐洲股市
■部份核心歐元區國家正接近充分就業，製造業領先指標處於六年高位，歐洲股市仍然看好。資料圖片
默克爾再次當選德國總理後對歐洲市場的影響仍然難以預料，極右主義政黨得到的支持更讓部份人震驚。我們預料市場對民粹主義的憂慮可能會導致歐洲股票市場波動加劇。因此在估值
方面，市場或會變得更加防守及更謹慎。相對於金融或能源股，我們相信更具防禦性的科技和必須消費品行業的表現將會出色。
然而，從投資角度來看，我們仍然看好歐洲股市。由於部份核心歐元區國家正接近充分就業，同時製造業領先指標處於六年高位，而且因應勞動生產力開始緊縮，工資已逐步上漲。隨著經濟大幅改善，人民對政局及經濟的不滿有所緩和，我們認為現時的環境不但有助遏抑民粹主義的崛起，同時亦有助鞏固剛開始復甦的企業盈利增長。
另一方面，目前歐洲正經歷無通脹的經濟增長。我們相信，即使是輕微通脹也會加速我們現時所看到的周期性趨勢。無論是消費者還是生產者價格水平，這些跡象都顯示歐元區的通脹正處於上行趨勢。加上最近消費者支出呈現強勁的跡象，我們預料整體和核心通脹都會持續上升。
展望未來，我們預期投資者會把焦點轉向周期性較強的公司，例如銀行，保險公司，甚至是能源公司和工業企業。加上，目前大部份周期性較強的公司的估值已經反映出它們的盈利逐漸增長。因此，我們看好這些領域將存在投資機會，並對整體歐洲股市保持樂觀。
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