利字當頭：誠哥賣資產的盤算
■誠哥賣中環中心，說到底都是回報率高低的計算。資料圖片
「中環中心單交易，好唔尋常。」
「有咩咁唔尋常？」
「中國國儲能源化工集團背景係共產黨喎。」
在今時今日，其實黨和國，不用分得那麼細。我反而見到近來除了中環中心這宗交易，還有不少大大件的成交，例如領
展一次過標售17個商場，也得到了至今12家財團入標。
似乎在這個時空，資金對資產的需求是如此龐大；從前的一兩個單位，又或者一兩隻上市公司，已經滿足不了這個胃納。
「咁呢個時候，係咪應該賣咗手頭上嘅物業等嚇？」投機者和投資者的分別，在於投機者的行為，是取決於對價格升跌的預測。說得白一點，就是跟「市場先生」對賭。
然而，投資者的行為，卻是將資金用作增加資產的回報率；就算大家對領展有怎樣的情意結，也不得不承認將商場和街市改造，提供商戶的營業額來製造加租的空間，是一種投資的行為。
「領展賣商場，又算唔算投機行為呢？」
這是一個好問題。投機和投資的分別，在於心態；假如套現的資金，只是放在銀行等待再入市的時機，那就是投機。但假如資金是用來改善公司的收入和減低資金成本，這種資產配置的手段，應該視為投資行為。
同樣的觀點，也通用於分析長實（1113）近年的交易。我相信一間業務如此複雜的大企業，斷不可能以預測未來作為決策的基礎。反之，我相信長實的財務會計人員，每一刻都在計算資產的回報，然而由管理層去就配置作出決定。
事實上，中環中心放售的消息，在市場中也傳過了好一段日子；402億固然是天價，但既然有人付得起，很難找理由不賣。
說到底都是回報率高低的計算；甚麼中資佔領香港，誠哥撤資，是想多了。
利世民
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