興達估值低可收集
2017/12/27 08:41:29
網誌分類: 經濟
本港股市下半年進一步上升，但主要由藍籌和權重股票帶動，一些冷門二三線股不受歡迎，就連業績復甦的公司也受到沽壓，這個時候若公司積極回購股份，既有助穩定股價，亦可提振市場信心。其中興達宣佈上半年業績後，基本上沒有
甚?炤s消息，絕大部份通告是有關公司在市場回購股份，反映管理層認為股價偏低。
興達主要在中國製造及分銷子午輪胎鋼絲簾線，這是由鍍銅鋼絲結成的簾線，與胎面中心成直角編排，從而強化子午輪胎胎壁。胎圈鋼絲是鍍上黃銅、青銅或紅銅的鋼絲，作用是將輪胎固定在輪圈上，是生產優質輪胎必需品。
子午輪胎鋼絲簾線的需求和價格，受到輪胎景氣左右，特別是汽車運輸業情況。上半年中國貨車進入換代期，產量增加，興達也受惠行業景氣，銷售及盈利大幅增長。
興達是中國最大的子午輪胎鋼絲簾線生產商，客戶包括中國十大輪胎生產商，部份產品出口外國，今年均取得優良成績。
上半年興達營業額增加三成至32億元人民幣，毛利率上升2.2%至22.3%，盈利增長1.8倍至2.13億元人民幣，折合每股14.5分人民幣。
料股息可逾七厘
上半年興達子午輪胎鋼簾線年產能增至72萬噸，其他較次要產品包括胎圈鋼絲及其他鋼絲的產能則維持於10.5萬噸，整體利用率回升至89%。
中國去年下半年頒布一系列貨車超限超載治理新政，推動新型卡車需求。上半年中國貨車銷量勁增22%，令輪胎行業及相關鋼線行業定單快速提升，興達成為受惠者。
公司處於行業復甦受惠期，汰弱留強過程仍在持續，公司龍頭地位將更加鞏固，全年業績增長審慎樂觀。
不過由於下半年產品價格回落，估計下半年盈利保持上半年水平，即每股折合約34港仙。興達一向不派發中期息，但負債比率低，預期末期息由去年15仙增加至大約20仙.現價預期市盈率約八倍，股息超過七厘。
興達資產淨值達65億港元，折合每股4.38元，市值僅41.5億元，若能回升至50億元以上，可望被納入中港通。現時距離宣佈全年業績僅三個多月，宜收集待收成。
曾廣標
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