基金觀點：大中華股市的四大利好及三大機遇
■中國經濟穩定增長，相信國際投資者將調高對中國市場的配置。資料圖片
2017年大中華股票市場升勢亮麗，皆因環球經濟持續同步增長，區內不同行業順應周期增長及結構性改革兩大趨勢發展，而在2018年，我們對大中華股市的前景依然保持樂觀，主要是因為
四大利好因素，包括流動性充裕、盈利預測上調、估值吸引及國際投資者對區內股市配置偏低。
首先，自中港股市互聯互通機制啟動以來，透過南向港股通流入香港股市的內地資金與日俱增，即使人民幣兌美元升值亦未有窒礙資金流入，我們預期，未來兩三年資金南下買港股的趨勢不會改變。
企業盈利方面，由於2017年的高基數效應，2018年增幅將會較為溫和，但大中華市場的盈利增長基礎依然穩固，反映企業基本因素穩健，因此我們亦是繼續看好大中華區股市。
至於估值而言，由於近年的升市是由基本因素所推動而非周期性，大中華區市場穩健的盈利表現，令大市估值在已累積不少升幅的情況下仍低於歷史高位及歐美等已發展市場，所以目前看來估值仍具吸引力。
現時，其實地區性及環球股票投資者對中國及台灣的配置仍然偏低，在中國經濟穩定增長及台灣科技行業表現向好的情況下，我們相信國際投資者將最終調高對兩個市場的配置。
投資機會方面，我們建議可從三個方向出發：
第一是環境保護，內地對環保的重視明顯提升，如在「煤改氣」政策支持下，未來兩三年燃氣的使用量增幅估計每年超過兩成，而電動車製造成本下降亦將帶動需求及滲透率上升；
第二是研發和創新，我們看好受惠研發開支增加及自動化趨勢的台灣科技股，手機零部件則可留意雙鏡頭、類載板（SLP）及3D感應技術等；
第三是國企改革，包括核心業務表現提升、改善企業管治和簡化內部運作，我們認為未來兩三年將陸續出現相關的投資機會。
謝企剛
宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理
謝企剛
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