【股市新談】恆指升至黃金比率阻力 回吐難免（彭偉新）
港股近日走勢開始出現較大的波動性，雖然在本周有多個交易日動輒出現超過500點的波幅，尤其是周三及周五兩日恒指均曾跌返1月23日的「上升裂口」底部水平，而周五更一度接近20天線，但仍然未有失守支持，反映市場上的投資者仍然死守支持位，不
希望恒指作出較大的調整，不過，問題是恒指在短期的上升幅度已經過大，令到指數在高位的壓力較為嚴重，所以近期的恒指走勢開始無法作出進一步的突破外，更連番失守10天線，這是自去年12月中升破10天線以來首次出現，當然是暗示港股有調整的可能性，不過，這也是很正常的事。
雖然港股出現回吐是很正常不過的事，不過，港股的回調是見頂還是純屬回吐，相信是投資者最有興趣想了解的事，尤其是港股在去年12月7日低位28,134點見底回升，並最多曾升上33,484點，所累積的升幅達到5,350點，即使以周四收市水平32,642點計算，亦累計上升了4,508點，升幅一點也不少，因此，恒指在升上保歷加通道多時後在累積了大幅的沽壓後，恒指的確是可以有較大的跌幅的。若果恒指按黃金比率的升幅計算，恒指由去年11月22日見30,199點後持續回吐，並跌至12月7 日的28,134點，回調了共6,573點，幸好恒指能夠由低位反彈並逐步回升，如果以黃金比率的分別來看，股價會按之前回調幅度的總跌幅38.2%、61.8%及100%來收復所有的跌幅，而這走勢已經在12月逐步完成，更於1月2日以「大陽燭」升破30,199點的技術阻力(見圖一)。之後，恒指向上進一步上升時，便會按之前的總跌幅(共6,573點)的1.618倍及2.618倍作為進一步反彈的目標。
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