大炒基建
2018/02/13 09:17:23
網誌分類: 經濟
歐洲股市造好，美股昨日勢頭不錯，高開高走。杜指繼上日反彈330點，昨日再彈410點，收24601點；標普500指數升36點，收2656點；納指升107點至6981點。三大股指升幅超過1.4%。
美股昨日升勢比較全面，標普500
指數11個板塊全數造好，其中原材料板塊升2%；科技板塊升1.7%；能源股板塊升1.6%，領漲其餘板塊。紐約期油昨日回升0.3%至59.38美元，推升能源股。而美元匯價回軟，推升以美元計價的大宗商品價格。
不過，對原材料股以至美股的推力，主要還是市場傳出特普朗繼稅改、醫改之後，將推出基建大計，他打算在10年內，由聯邦政府支出2000億美元，以加強基礎建設和邊境安全，其中包括州級和地方項目計劃佔1000億美元；改造項目如高速鐵路、聯邦交通貸款項目等500億美元，鄉村項目計劃500億美元。
特朗普今次搞大基建救美國經濟，完全是在抄中國橋，不過，10年用2000億美元，1年200億美元，中國一個巨型基建項目已不止這個數目。特朗普當然希望玩大一點，但現實上是美國債務全球第一，最近又大搞減稅，加上又大增國防開支，口袋根本空空如也，只能夠希望利用少少的資金搞基建，起到點火作用，激發起私人企業的投資。
大搞基建，等如用凱恩斯方式刺激經濟，有利如股市的作用，但亦有負面的影響。市場預計，美國聯邦政府債務支出於2018年將增加9550億美元，達6年來最高水平，大幅超過2017年的5190億美元。重點問題來了，美國缺水又要花錢，債務急升。美國基建計劃出爐的第一效果，就係令美元匯價又出現走軟的狀況，反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數昨日就由全日最高的90.43反覆下跌至90邊緣，低見90.07，最新收90.11，跌破90在即。
第二個效果就國債息走高，美國無錢，只能夠攤大手板借啦，發債借錢，但聯儲局開始縮表，債市少了聯儲局一個主要買家，而美國要多發債券借錢應付赤字，債券供應大增，債價自然下跌，債息向上。事實上，投資者深明這個道理，在日前的10年期和30年期的國債拍賣會上反應冷淡，要開出較高息率至吸引到買家，美國10年期國債息昨日由2.831厘抽上2.868厘，收2.858厘；而30年期國債息更抽上去年3月中以來的高位3.144厘。
美國10年期國債息由去年9月初的2.016厘，開始上升，表示債價開始走軟；過了兩個月，到了去年11月初，美元開始下跌，美元指數由95.15小頂開始回落; 之後到1月26日杜指升上26616點高位，開始下跌。債市、美元和股市出現一個連帶下跌的關係，今次美債同美元又開始有轉弱的跡象，事實上，市場普遍預期，美國10年期國債息要升到3厘，甚至3.5厘至會穩定下來，大家就要小心債息再上，股市可能調整未完。
陸羽仁
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