中環迷你裙：粉絲經濟股 業績引爆升浪
■江南布衣2016年底上市。圖右為主席吳健。資料圖片
經歷月初股市大起大落後，Samantha這類炒友很難不落場，故只能提醒自己不要輸掉年初本金。今年炒股幾大主題之一是消費升級，時裝設計龍頭江南布衣（3306）示範了消費升級和粉絲經
濟所締造的協同效應。
江南布衣在中國設計師品牌時裝行業排名第一，擁有9.6%的市場份額，剛公佈的業績中不諱言是受到「粉絲經濟」所推動，2018上半財年同店增長加快至10.3%，經調整純利按年增28%至2.43億人仔。
女裝生意額佔逾6成，受山本耀司（Y?ji Yamamoto）影響，走簡約明快路線，連身裙以至Tshirt價格由幾百元到數千蚊不等，定價不低，要保持銷量其實要靠客戶的忠誠度，業績提到會員貢獻佔零售總額的67.4%，半年內買兩次衫的會員有逾29萬個，購買總額逾5,000人民幣賬戶逾14萬個。
公司派息慷慨，剛公佈業績首次派發中期息，若全年業績派息不變，現息率達6厘。假設下半年業務持平，現市盈率約9倍，與本港其他同業不算平，但觀乎其微信賬戶數逾190萬個，女裝JNBY在微信平台粉絲數量連續2年在國內女裝中排行第一，其他品牌亦沒其粉絲經濟優勢，應給予較高的估值。
江南布衣在本港認識的人不多，要提升其估值，不能不靠北水，現市值68億，若能維持50億市值樓上，下次將成為港股通新貴，該股突破逾四個月的橫行局面，在消費升級的大主題下仍具吸引力。
Samantha
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